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中美貿易戰

全球經濟為美中貿易戰「埋單」

目前影響到逾50%的美中雙邊貿易的關稅抑制了全球經貿活動,推高了美國消費者所支付的價格,並阻礙了企業投資。

自美中貿易爭端於2018年年中升級以來,全球經貿增長大幅放緩。同時,一系列經濟指標顯示,這場持續一年的爭端對全球經濟產生了越來越大的影響。

按照安排,全球最大的兩個經濟體的談判代表會於周四在華盛頓會晤,以期解決他們在貿易協議談判最後時刻陷入的僵局。

越來越多的證據表明,目前影響到逾50%的美中雙邊貿易的關稅抑制了全球經貿活動,推高了美國消費者所支付的價格,並阻礙了企業投資,因為企業尋求對供應鏈進行重組。

據世界貿易組織(WTO)估計,去年商品貿易額的增長僅略快於全球產出的增長,主要原因是第四季度貿易額出現下滑。

WTO預計,2019年的表現也將同樣疲弱。荷蘭經濟分析局(Netherlands Bureau of Economic Analysis)發布的數據支持了這一預期。數據顯示,在截至今年2月份的一年裡,全球貿易額下降了1.1%。

全球貿易放緩不僅是因為關稅,其他因素——從英國退歐到中國內需疲軟——也起到了一定的作用。但作為貿易爭端中的主角,中美之間貿易受到的打擊尤為嚴重。

2019年第一季度,美國對華出口同比下降30%,中國對美出口下降9%。

雙邊貿易額減少約250億美元,相當於全球貿易總額的0.5%,儘管這些數字可能誇大了長期影響,因為一些企業在去年底未雨綢繆,搶在關稅上調前加緊進出口。

按照唐納德•特朗普(Donald Trump)的說法,受到一些影響是值得的:他聲稱,美國「巨大的經濟成果」部分是因為他對中國輸美商品的懲罰,代價主要由中方承擔。

不過,與特朗普的說法相反,美國的關稅完全由國內進口商和消費者埋單。

紐約聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of New York)、普林斯頓大學(Princeton University)和哥倫比亞大學(Columbia University)的研究人員發現,沒有證據表明外國出口商降低了價格。他們得出的結論是:即使美國政府能夠充分利用加徵關稅獲得的額外稅收收入,但到2018年底,美國實際收入遭受的損失達到了每月14億美元,去年前11個月總計損失為69億美元。

研究人員估計,如果目前的關稅水平保持不變,每年將有約1650億美元的貿易轉向,以避開加徵的關稅,這意味著企業的成本將大幅增加。

另一項研究認為,貿易戰每年給美國經濟造成的總損失估計為78億美元,而且,關稅提供的保護集中在對選舉敏感的「鐵鏽帶」各州,而外國報復的目標是2016年大選中給予特朗普最大支持的農業州。這份研究報告的作者包括世界銀行首席經濟學家平洛皮•戈德伯格(Pinelopi Goldberg) 。

然而,總的來說,關稅不太可能對兩國經濟產生重大影響;美國減稅措施和更為鴿派的貨幣政策立場以及中國國內的刺激政策分別減弱了關稅的影響。

即使特朗普將進一步上調關稅的威脅付諸實施,對美國經濟增長的直接影響可能也不大。經濟學家保羅•克魯格曼(Paul Krugman)認為,將2000億美元中國輸美商品的關稅從10%提高到25%,「所帶來的稅收增長將相當於GDP的約0.5%,遠不及特朗普擴張性財政政策的影響」。

中國受到的衝擊會更大。巴克萊(Barclays)經濟學家估計,美國對2000億美元中國輸美商品徵收25%的關稅,可能會在未來12個月內導致中國經濟增幅減少0.5個百分點;如果特朗普兌現他的威脅,對價值3250億美元的中國出口商品加徵關稅,中國經濟增幅將再減少0.5個百分點。

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