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中國經濟

中國科技企業紛紛推遲IPO並接受較低估值

中美關係緊張和投資者胃口減弱使中國科技行業感到寒意。該行業的私募股權投資規模與去年同期相比也大為減少。

中國科技企業正紛紛推遲首次公開發行(IPO),並接受較低估值。中美關係緊張和投資者胃口減弱,兩個因素相結合使該行業感到寒意。

根據Refinitiv的數據,今年迄今,對中國科技企業的私募股權投資總額從去年同期的163億美元降至63億美元。相比之下,東南亞科技行業的私募股權交易流量在此期間增長十倍,達到58.5億美元。

風投公司——創世夥伴資本(China Creation Ventures)主管合伙人周煒表示,對中國興趣減弱之前的三年里,「市場真的很瘋狂,到處都是泡沫」。

一位中國投資者表示,中國「後期」科技初創企業今年的估值從去年上半年的峰值下降了20%至30%。

這股寒意正在波及中國幾家大型公司。1月份估值達到560億美元的中國網約車公司滴滴出行(Didi Chuxing)似乎受到了打擊。其股票的官方估值為51美元,但一位常駐新加坡的投資者表示,他最近在二級市場以43美元的價格出售了一些股票。這位投資者補充說,這些股票目前的交易價位在30美元上下。

投資者們表示,世界上最大的獨角獸企業、估值達到750億至800億美元的字節跳動(ByteDance)的股票,最近幾周也在二級市場上遭遇價值下降。投行業人士表示,該公司就在去年8月還希望在今年進入公開市場,但現已調低期望值,最早也只能在2020年末上市。

儘管有些公司推遲上市計劃,但也有一些公司寧願接受較低的估值。由科技巨擘騰訊(Tencent)支持的遊戲直播公司鬥魚國際(DouYu International)本周申請在紐約證券交易所(NYSE)上市,籌集至多5億美元;銀行家們表示,這個數字比該公司去年設定的籌資目標低了2億美元。

這一下調反映了去年上市的一些中國大公司的命運。在線送餐公司美團點評(Meituan Dianping)目前的股價比去年的IPO發行價低了大約五分之一。智慧手機製造商小米(Xiaomi)的股價表現更差,相比發行價已下跌逾30%。

其他亞洲地區也感受到了影響。有跡象顯示,中國互聯網巨擘騰訊在競標科技資產時已變得更加保守,最近為控股印度電商公司Flipkart出價80億美元。據騰訊的一位顧問介紹,這相當於去年8月沃爾瑪(Walmart)支付金額的一半。

銀行家們表示,一系列政治和商業考量相結合,帶來了更為清醒的氛圍。投行業人士表示,美中在全球科技行業領導地位上的激烈競爭,加上圍繞中國和美國都對個人數據使用加大關注的擔憂,使一些投資決策變得複雜化。

還有一個類似的拖累源於市場動態。周煒表示,私募股權公司的早期成功催生了大批的效仿策略,把估值——尤其是進入後期階段的初創企業——推高至離譜水平。但更為清醒的估值如今佔了上風。

騰訊支持的中國最大在線電影票預訂平台貓眼娛樂(Maoyan Entertainment)在2月進行首次公開發行,籌資約2.5億美元,與該公司去年籌資至多10億美元的初步計劃相比大幅下降。另一家由騰訊支持的集團騰訊音樂娛樂(Tencent Music Entertainment)最初考慮籌集40億美元。然而,該公司去年12月在紐約上市時,將籌資目標降至11億美元。

然而,東南亞出現了相反的趨勢。Refinitiv的數據顯示,不僅是投資於該地區科技公司的股權價值飆升,今年以來的交易數量也從去年同期的34筆上升至71筆。

已投資於印尼Tokopedia和Traveloka的風投公司East Ventures的創始管理合伙人Willson Cuaca表示,他看到今年東南亞的交易流量特彆強勁。

他說,如今East Ventures「每周敲定11筆交易,每年與2500家初創企業洽談」。

金奇(James Kynge)和梅賽德斯•魯爾(Mercedes Ruehl)補充報導

譯者/何黎

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