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債務

中國貸款讓低收入國家陷入債務困境?

低收入國家的援助請求迫使IMF面對一個緊迫問題:發展中國家的債務困境在多大程度上是由中國的貸款造成的?

一年多以來,國際貨幣基金組織(IMF)一直在對低收入國家不斷上升的債務水平發出警告。如今,與巴基斯坦關於緊急援助的會談,以及安哥拉、贊比亞和其他國家的援助請求,迫使該基金面對一個緊迫的問題:發展中國家的債務困境在多大程度上是由中國的貸款造成的?

問題是,沒有人掌握回答這個問題所需的訊息——從而保證北京方面會在官方債權人債務減記中盡自己一份力。

在過去十年里,中國填補了西方捐助國留下的缺口,為政治盟友及推進其商業與地緣政治利益的項目提供了不附帶條件的資金。

在沒有官方數據的情況下,甚至連貸款的規模也很難評估。約翰•霍普金斯大學(Johns Hopkins University)的研究人員稱他們的工作「更像是……偵查,而非記述」,他們估計,在2000年至2017年間,中國政府、銀行及承包商向非洲政府及其國有企業提供了約1430億美元的貸款。關於貸款期限、成本和條件的訊息幾乎不存在。

這對IMF來說是一個巨大的挑戰。「評估債務的可持續性是IMF職能的核心。如果搞錯了,或在沒有訊息的情況下去評估,會損害IMF的信譽。」該基金的一位前高級官員表示。

IMF決意解決這一問題所面臨的第一個重大考驗就是巴基斯坦的援助請求:會談將於1月份重啟,此前,本周結束的一次工作人員訪問沒有達成協議。

該基金的聲譽岌岌可危:他們必須解釋,上一次對巴基斯坦的援助2016年才結束,為什麼這個「回頭客」又陷入了困境。但由於中國貸款的不透明性,很難判斷該國債務是否為可持續的。

對於一個新興市場來說,巴基斯坦的主權債務很高,約為國內生產總值(GDP)的70%。其中可能有一半的債權都屬於中國,中國已承諾為價值約600億美元的項目提供資金,並把巴基斯坦當作「一帶一路」倡議(Belt and Road Initiative,簡稱BRI)的基石,該倡議計劃在80多個國家資助與興建基礎設施。

這位前IMF官員表示,即便沒有債務減免,巴基斯坦的財政或許也是可持續的,但前提是沒有大規模的隱性負債,如對國有企業貸款的擔保。此外,還必須確定中國貸款的條件,分析人士表示,中國貸款通常以最高的商業利率發放,而不是雙邊發展援助通常採用的優惠利率。

上個月,當被問及巴基斯坦問題時,IMF總裁克里斯蒂娜•拉加德(Christine Lagarde)堅稱,IMF將要求其債務的性質、規模與條款「絕對透明」。這一要求是最近會談的癥結之一。

但中國與該基金做法上的差異,揭示出兩種相互競爭的全球發展願景之間更大的不一致。

IMF代表華盛頓共識,強調多邊倡議、公開採購和財務透明。中國在「一帶一路」中的做法主要是雙邊的,項目細節不公開,合同主要授予中國國有企業。

考慮到其他國家很快就會排隊申請IMF援助的可能性,情況很危急。

上月,IMF警告說,超過45%的低收入國家很有可能或者已經陷入債務困境,2016年這一比例為三分之一,2014年為四分之一。撒哈拉以南地區的幾國政府已經要求IMF提供幫助:中國的貸款是與安哥拉和贊比亞談判取得進展的障礙之一,安哥拉今年8月與IMF接觸,而贊比亞已經進行了幾個月的談判。

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