付費專享中美貿易戰專題
登錄×
電子郵件/用戶名
密碼
記住我

為您推薦

中國股市

從股東角度觀察上市公司2018年中報業績

常傑、歐陽輝:得益於供給側結構性改革的「去產能」政策,周期性行業公司的業績在最近兩年大幅度上升。從比率看,A股公司的經營狀況承受壓力。

據上市公司中期報告披露的財務數據,2018年上半年全部3540家A股公司總計利潤1.95兆元人民幣,與上年同期相比增加14%,增速較上年同期下降2.18個百分點。

從行業分布看,上半年在29個中信證券行業中,銀行和非銀金融業86家公司合計利潤0.96兆元,佔比49.2%,其後依次是房地產、石油石化、建築、汽車等行業;前十位行業公司數目佔比38%,合計利潤1.49兆元,佔比76.6%。

從變動金額看,上半年總計利潤同比增加2859億元。銀行增加520億元,石油石化增加334億元,鋼鐵增加289億元,其後依次是房地產、基礎化工、非銀金融、建材等行業。前十位行業合計占增加金額的80%。通信減少87億元,農林牧漁減少45億元,紡織服裝減少9億元,綜合減少4億元。

上市公司業績的行業分布和變動反映了中國經濟的結構和特徵。以銀行為主的金融業擁有利潤的大部分份額,利潤金額隨著經濟總活動量GDP的上升同步增加。房地產和建築行業是實體經濟活動的主要力量,獲得了與之相稱的利潤份額和增長。與這兩個行業密切相關的上遊資源品行業,例如鋼鐵、建材、石油化工等,受益於其下遊行業的規模和繁榮,也位於利潤份額的前列,並獲得相應增長。

從業績增速看,上半年總計利潤同比增加14%,增速較2017年中期下降2.18個百分點。鋼鐵行業同比增加128.3%,建材行業同比增加100.1%,其後是石油石化、商貿零售、基礎化工、房地產等行業。通信行業同比減少75.6%,農林牧漁減少38.9%,交通運輸減少2.3%。

從業績增速的變化看,上半年電力及公用事業上升48個百分點,商貿零售行業上升36個百分點,計算機行業上升28個百分點,其後是國防軍工、餐飲旅遊、食品飲料等行業。鋼鐵行業下降383個百分點,煤炭行業下降350個百分點,石油石化下降153個百分點,其後依次是通信、有色金屬、機械等行業。

2008年金融危機以後,中國的凈出口承受壓力,政府啟動寬鬆的貨幣政策,同時增加投資以提振經濟。房地產投資和基礎設施建設旺盛,與之相關的鋼鐵、煤炭、水泥和電解鋁等行業產能迅速擴張而出現過剩。2015年中央經濟工作會議提出供給側結構性改革,「去產能、去庫存、去槓桿、降成本、補短板」,禁止建設產能過剩行業新增項目,引導既有產能退出。接下來三年間,供給減少而需求穩定使鋼鐵、建材、能源等行業的業績大幅改觀;受歷史同期高基數的影響,在2018年上半年,與投資建設相關的上遊行業的增長率有所降低,但仍舊顯著增長並優於其他行業。

2018年中期3540家A股上市公司總計實現利潤1.95兆元,其中工商銀行以1604億元利潤列首位,中興通訊以78億元損失列末位。3177家公司的業績為正,合計利潤2兆;363家公司的業績為負,佔比10%多,合計損失502億。

2018年中期上市公司業績總計比上年同期增加14%,單個公司則表現不一。業績上升的有2324家,佔65.6%,業績下降的有1216家,佔34.4%。

對單個公司的中期業績統計發現,平均為5.52億元,標準差50億元,數據分布離散。統計指標峰度和偏度的數值說明上市公司的業績並非正態分布,存在極端離群樣本。中位數為0.68億元,眾數為0.31億元,分布嚴重右偏。

版權聲明:本文版權歸FT中文網所有,未經允許任何單位或個人不得轉載,複製或以任何其他方式使用本文全部或部分,侵權必究。

讀者評論

FT中文網歡迎讀者發表評論,部分評論會被選進《讀者有話說》欄目。我們保留編輯與出版的權利。
用戶名
密碼

相關文章

相關話題

設置字號×
最小
較小
默認
較大
最大
分享×