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沃爾沃

吉利對沃爾沃的目標估值為300億美元以上

知情人士透露,吉利只有在沃爾沃估值超過300億美元的情況下,才會讓其上市。這一估值為盈利的10倍,遠高於同業。

兩位知情人士透露,沃爾沃汽車(Volvo)的所有者吉利(Geely)只有在這家瑞典汽車製造商的估值超過300億美元的情況下,才會讓其進行首次公開發行(IPO)。

吉利向申請成為上市主承銷商的銀行表示,希望沃爾沃實現300億至400億美元的估值。吉利還控制著蓮花汽車(Lotus)和黑色出租車製造商倫敦電動汽車公司(Levc)。

吉利向這些銀行表示,如果沃爾沃的估值低於300億美元,將不會讓其上市,儘管按行業標準來看這一估值極高,與沃爾沃的許多規模更大的競爭對手相比也是如此。

根據Evercore ISI分析師阿恩特•埃林霍斯特(Arndt Ellinghorst)的計算,這一估值是這家汽車製造商盈利的10倍,相比之下,梅賽德斯(Mercedes)的所有者戴姆勒(Daimler)、以及寶馬(BMW)的估值是盈利的2到3倍。

吉利表示IPO仍是選擇之一,但它拒絕進一步置評。

本月沃爾沃的董事會會議將討論此事的進展。

拒絕透露姓名的這兩名人士表示,如果進行IPO,吉利將減持其股份,但仍將是沃爾沃的最大股東。

IPO的大部分籌資將重新投資於沃爾沃電動及自動駕駛汽車的研發。

這家汽車製造商雄心勃勃地承諾,從明年起,其每款新車都將只包含電動或混合動力技術。不過,作為市場上規模較小的競爭者,與能夠在更多車型上分散投資的較大競爭對手相比,該公司需要更多地投資該技術。

埃林霍斯特說:「我們不認為沃爾沃的估值倍數更高完全不合理,因為它的增長潛力無疑將是權益價值的關鍵支柱。」

但沃爾沃「也無法免於監管(即電氣化)及數位化的挑戰,這些挑戰拉低了傳統高檔汽車製造商的估值,」他補充道。

沃爾沃去年售出了57萬輛汽車,這一數字遠遠低於比其規模更大的德國競爭對手的約200萬輛的銷量。

但沃爾沃有個優勢——能夠不受限制地進入中國市場。中國是全球最大的汽車銷售市場,也是汽車業的巨大利潤之源。

沃爾沃的所有主要國際競爭對手——寶馬、戴姆勒、奧迪(Audi)、雷克薩斯(Lexus)、捷豹路虎(JLR)和凱迪拉克(Cadillac)——都要通過與本地生產商分享利潤的合資企業進入中國市場。

因為沃爾沃的所有者是一家中國公司,所以該公司能夠保留其在華銷售所得的全部利潤。

傑富瑞(Jefferies)汽車分析師菲利普•霍喬斯(Philippe Houchois)表示,該公司的估值也可能反映出其擁有的許多其他投資。

這包括吉利的新品牌Lynk & Co的30%股份、純電動高性能汽車品牌北極星(Polestar)的突破、向優步(Uber)出售用於機器人出租車的硬件的交易、自動駕駛技術公司Zenuity的50%股份、以及與瑞典汽車安全供應商Autoliv為開發無人駕駛汽車而成立的合資企業。

彭博社(Bloomberg)報導,投行正努力幫沃爾沃實現150億至300億美元的估值。

2010年,吉利以18億美元從福特(Ford)手中收購了沃爾沃。

譯者/何黎

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