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銀行

中國銀行業的「補血」行動

中國監管新規迫使銀行將影子貸款重新納入資產負債表。為了滿足資本充足率規定,多家銀行展開了新一輪融資。

中國銀行業展開了新一輪融資行動,這是受影子銀行新規的觸發,這些監管條例正迫使銀行將影子貸款重新納入資產負債表。

北京方面正竭力遏制因過去十年債務超常增長而導致的金融風險,對銀行施壓要求其增加資本金,是這種努力中非常重要的一環。

在過去十年中的大部分時間裡,隨著非銀行貸款機構及資本市場的擴張,銀行貸款在中國金融體系中的主導地位有所減弱。但新規定禁止銀行將表外貸款打包進兼具高收益與隱性違約擔保的「理財產品」。這刺激了傳統銀行貸款活動的復甦。

由此導致的銀行資產負債表膨脹,增加了銀行對資本金的需求,以達到中國監管機構關於積極落實全球《巴塞爾協議III》(Basel III)資本充足率規定的要求。

「在其他地方,金融去槓桿化意味著資本金壓力減少,因為資產負債表會收縮、或至少導致資產負債表擴張停滯,」評級機構標普全球(S&P Global)駐北京的銀行業分析師廖強表示,「但在中國,去槓桿意味著許多表外資產將不得不回到資產負債表上。」

今年第一季度,銀行貸款在央行廣義融資指標中占的比重達到88%,這是自2009年中國在金融危機後出台刺激措施以來任意三個月的最高水平。在2013年該比例曾降至58%,當時影子銀行業務風頭正勁。

去年12月,國際貨幣基金組織(IMF)呼籲中國各家銀行將資本緩衝提升至《巴塞爾協議III》所要求的水平之上,理由是隨著中國當局收緊信貸,違約風險將不斷增加。

上個月中國農業銀行(Agricultural Bank of China)公告,擬通過非公開發行股票,融資160億美元。按資產計算,該行是中國第三大商業銀行。然而分析師表示,資本金壓力最大的是中小銀行,它們之前最積極開展影子銀行業務。

事實上,瑞銀(UBS)的數據顯示,2014至2017年間,中國銀行業累計已募集8610億元人民幣的額外股本。其中大部分資金是未上市的小型地方銀行還有中國國家開發銀行(CDB)等政策性銀行採取非公開發行的方式募集的。

只有不到10%的融資是由前六大銀行發起的,這些銀行有足夠多的利潤,能夠通過留存收益來充實資本。

瑞銀駐香港的亞洲金融分析師賈森•貝德福德(Jason Bedford)表示:「奇怪的是,中國缺乏有深度的資產市場,卻使得許多規模較小的非上市銀行相當容易進行資本重組。」他補充道:「其中一些銀行是通過個人或當地企業重整資本的。你還能把錢投到哪?這些投資者並沒有大把誠信可靠的投資選擇。」

此外,由於阿里巴巴旗下(Alibaba)的淘寶(Taobao)、京東(JD.com)等在線電商平台上已形成了活躍的二級市場,並且還有地區性的場外交易場所,未上市銀行的股票仍然相對容易流動。

然而還需要更多的資金。貝德福德估計,把核心一級資本充足率提升至10%——這一充足率也只能為規模較小的銀行提供比《巴塞爾協議III》所要求的9.5%略大的緩衝空間——還將需要補充資本1.05兆元人民幣(合1700億美元)。野村(Nomura)駐香港的銀行業分析師江麗(Sophie Jiang)表示,最大的缺口出現在中型銀行,包括中信銀行(Citic Bank)、民生銀行(Minsheng Bank)以及平安銀行(Ping An Bank)。

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