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海航

海航減持德銀股份

這家資金緊張的中資企業集團在德銀的投票權份額已從9.9%降至9.2%,同時為籌集資金已經出借一部分德銀股票。

中國的海航集團(HNA Group)已削減其在德意志銀行(Deutsche Bank)的股份,同時監管申報文件顯示,這家資金緊張的企業集團為籌集資金,已經出借一部分德銀股票。

海航集團在周五提交的申報文件中表示,其在德銀的投票權份額已從9.9%降至9.2%。雖然這一持股在紙面上仍意味着這家業務涵蓋航空公司和金融的企業集團是德銀的最大股東,但申報文件稱,海航已出借其在該行所持的4.9%股份,同時保留收回這批股票的權利。

最近幾個月,海航日益顯示出遭遇流動性問題的跡象,今年已開始尋求出售資產或通過抵押資產融資,逆轉了過去三年以債務助燃的400億美元收購狂歡。

海航集團通過奧地利資產管理公司C-Quadrat持有其在德銀所持股份。C-Quadrat的發言人表示,這家中國企業集團「將繼續是德意志銀行的重要投資者」。

「與實施這筆德意志銀行持股的長期融資結構有關,由於直接持有和金融工具的變化,投票權門檻可能被暫時跨越,屆時會有相應的投票權公告,」C-Quadrat發言人補充說。

海航在2017年初積累德銀股份,吸引人們關注其獲取歐洲最知名銀行之一大量股權所用融資的複雜性。為了籌資買入德銀股票,這家負債纍纍的中資集團結合使用保證金貸款和所謂「股權領口」(另一種基於股票的貸款,使用衍生品)。

瑞銀(UBS)安排了「股權領口」,並與工行標準銀行(ICBC Standard Bank)一起提供了保證金貸款。這兩家銀行在去年12月重組了這一頭寸,增加了股權領口的規模,縮小了保證金貸款的規模。

今年以來,德銀股價累計下跌逾20%,引發一些分析師擔憂海航的融資可能觸發保證金追繳。未參與海航融資的一名銀行家表示,其不認為這已經發生。

「如果發生那種情況,你會預期他們披露保證金貸款和領口的部分解除,但他們沒有披露,」這位銀行家說。

海航已針對其在其他上市公司所持股份籌集類似融資,於去年12月宣布增加其在瑞士免稅零售商Dufry的領口安排,以覆蓋其全部20.9%股權。

由摩根大通(JPMorgan)提供的這一領口意味着,對沖基金Elliott利用海航的流動性緊張,獲得了Dufry 5.6%的股份。

在交易完成後的一個月內,Dufry股價上漲14%以上,Elliott在2月初披露,它已經出售了大部分股份。

譯者/何黎

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