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互聯網

互聯網紅利的終結

陳歆磊、史穎波:智能手機市場下滑預示着所有線上業務將隨之出現停滯或增長放緩。全球科技巨頭的轉型已經悄然而至,中國公司卻落後了半拍。

2月初,各大市場調研機構紛紛發布了全球智能手機銷量出現下滑的消息。值得注意的是,作為全球第一大智能手機市場,中國也歷史性地第一次出現下滑。全球技術分析公司Canalys的數據表明,2017年中國智能手機市場年總出貨量較2016年下跌4%,與手機廠商的熱情投入呈現冰火兩重天的態勢。更有甚者,Strategy Analytics公司的一位分析師表示,全球手機市場的放緩主要原因是「中國手機市場崩盤」:中國手機市場出現了高達16%的暴跌。

不管是個位數的下跌還是兩位數的暴跌,中國智能手機的下滑是確定無疑的。這個歷史性的下滑之所以不尋常,是因為它不是一種噪音而是真正的信號。根據國家統計局的數據,憑藉出口、建築和消費支出的大幅攀升,中國經濟增長七年來首次加速。2017年中國經濟增長率為6.9%,扭轉了從2011年開始逐漸放緩的趨勢。由此可以推斷,手機市場的下滑完全是其內生動力不足導致的。這個信號或許預示着中國互聯網市場的紅利已經見頂,所有線上業務將隨之出現停滯或增長放緩,廣泛的整合將成為必然。

沒有智能手機的增長,就沒有移動互聯網的流量紅利。智能手機的邊界幾乎就是整個互聯網的邊界。智能手機市場的收縮和遇冷,預示着互聯網的停滯和增長放緩幾乎會同步發生。所謂見頂,意味着一直穩定增長的日活躍用戶數將全面出現下降,用戶在互聯網上停留的時間也將顯著減少,而且流量成本會越來越高昂。這些都是最容易挑動投資者敏感神經的指標。

在流量紅利乾涸之後,行業巨頭們已經有所動作。在全球幾家市值最高的科技公司披露年報之際,簡單梳理一番,我們會發現以下四大趨勢。這些趨勢中隱藏着正在發生的未來。

在2017年最後一個季度中,Facebook在北美地區的日活躍用戶數首次出現環比下降,用戶平均每天在Facebook上停留的時間減少了5000萬個小時。出人意料的是,Facebook的廣告收入仍在以同比接近50%的增速增長。這意味着社交巨頭Facebook已經成功擺脫了依賴流量增長來推動業績的模式,而是通過提高廣告質量、更精準地投放來提高廣告收入,從每位用戶身上獲得了更多的收益。這是趨勢一:通過精細管理和精準營銷來保持增長。

趨勢二是尋找新的增長點。一個最好的例子是亞馬遜。在過去的12個月中,亞馬遜股價的累計漲幅為73%。發布第四季度財報之後,至少已有13位市場分析師上調了亞馬遜的目標股價。甚至有分析師給出了1750美元的目標股價。按照該股價計算,亞馬遜市值將達到約8500億美元,成為全球市值最高的公司。亞馬遜的增長來自兩個方面,「金牌會員」的會員費和雲計算業務。前者是傳統的定價策略,後者是一種新技術。

趨勢三是互聯網巨頭轉戰線下,向實體經濟要場景、要數據、要流量。在去年12月以100億元的大手筆布局新零售版圖之後,1月底,騰訊作為主發起方,聯合蘇寧、京東、融創與萬達商業簽訂戰略投資協議,計劃投資約340億元收購萬達商業香港H股退市時引入的投資人持有的約14%股份。這將是全球互聯網公司和實體商業巨頭之間最大的單筆戰略投資之一。幾天之後,騰訊又以戰略投資者的身份斥資25億元收購了海瀾之家5.31%的股份。這些大手筆的收購,一方面是競爭的需要,另一個原因就是迫於線上增長放緩、成本增加。

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