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亞洲市場

Lex專欄:亞洲併購幾家歡喜幾家愁

除日本外的亞洲企業的地區併購額去年下降一半以上。中企對跨境併購的興趣與監管部門不願批准的情況形成鮮明對比。

中國有句古話說:王者以民為天,而民以食為天。中國企業對跨境併購的興趣與監管部門不願批准的情況形成鮮明對比。Mergermarket的數據顯示,這在一定程度上解釋了為什麼亞洲(不包括日本)企業的地區併購額在去年下降了一半以上。

儘管中國內地企業願意在境外投資,但對風險交易的限制卻產生了巨大的影響。美國監管機構也越來越關注知識產權和消費者數據問題。全球跨境併購交易額比上年下降1.3%,至1.32兆美元。

誠然,亞洲併購整體受到了許多大額交易的推動,如法國的尤尼百-洛當科集團(Unibail-Rodamco)斥資247億美元收購澳大利亞房地產集團西田集團(Westfield)在美國和英國的資產。這筆交易讓房地產業在該地區的併購交易額中佔據首位。亞洲(尤其是香港)房地產市場依然強勁。JLL諮詢公司表示,預計明年住宅價格將上漲20%。

去年真正的贏家是私人股本。包括日本在內的亞洲地區的私人股本併購交易額增長了45%,達到1440億美元。其中一大交易是厚朴基金(Hopu Investment Management)和萬科(Vanke)斥資159億新加坡元收購了普洛斯(Global Logistic Properties)。

三個統計數據可能引人關注。在日本,外國企業收購的企業價值高於國內企業收購,這只是有史以來第二次。去年的平均交易價值3.53億美元,也是歷年來的第二高水平。技術領域併購交易數量同樣如此。對於這三個數據來說,前一次的高峰出現在科技泡沫即將破滅的2001年。

這是未來出現消化不良的徵兆?也許,但宴會仍將持續一段時間。更符合北京優先事項的收購將會得到更好的接待,不那麼政治敏感的收購目標同樣如此。與此同時,歐洲經濟復甦、美國減稅以及世界各地債務成本低意味着,全球併購在2018年應會再次突破3兆美元。

Lex專欄是由FT評論家聯合撰寫的短評,對全球經濟與商業進行精闢分析

譯者/裴伴

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