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債券

亞洲美元債券在本土熱銷

2017年亞洲投資者購買的由本地區企業和政府發行的美元債券達空前規模,這些債券籌集到的資金超過了3400億美元。

2017年,亞洲投資者購買的由本地區企業和政府發行的美元債券達到空前規模,銀行家們預計這一勢頭在今年將進一步擴大,這也標誌着亞洲對美國投資者的依賴程度正在降低。

去年一年,亞洲國家的政府、企業與金融機構發行的美元債券空前之多,而亞洲投資者的購買量也比以往多。

根據Dealogic的數據,去年亞洲(不包括日本)的發行人通過發行美元債券籌集到的資金超過了3400億美元,而前一年的融資規模為2110億美元。摩根大通(JPMorgan)的數據顯示,在2017年最後一個季度,有76%美元債券是在亞洲本地發行的。

「亞洲市場顯著增長;它已經發展成熟,到了亞洲的發行人可以只依靠亞洲的需求來完成大規模債券發行交易的程度,」瑞銀(UBS)亞太債務資本市場負責人葛塔諾•巴斯利諾(Gaetano Bassolino)說。

1997年的亞洲金融危機與2008年的全球金融危機給亞洲地區的市場和經濟造成了重創,危機期間美元資金突然消失,使該地區的企業和政府落入違約境地。

監管機構長期以來一直在尋求發展亞洲本幣債券市場,以減少發行人對西方大型投資者的依賴。然而,建設一個由本地區投資者支持的、具有深度和流動性的本土美元債券市場也能解決這一問題。

Dealogic的數據顯示,2017年有2170億美元的亞洲美元債券面向非美國投資者——主要是亞洲投資者——發售,創下歷史新高,而2016年與2015年這個數字分別為1240億美元和830億美元。

企業紛紛利用美元的低利率來擴張業務或為高成本債務重新融資,令亞洲美元債的發行達到空前規模。

銀行家們稱,亞洲投資者願意購買由名字耳熟能詳的機構在本土市場發行的債券。在其他條件相同的情況下,亞洲債券的收益率高於在美國和歐洲發行的債券,美歐的利率處於或接近歷史低點。

亞洲債券越來越多地面向非美國投資者發售的趨勢也反映出一種結構性轉變:隨着亞洲各國經濟發展、亞洲人變得更富裕,亞洲正在不斷積累資本,其中很大一部分是美元資本。

一些分析師強調,一些亞洲投資者是總部在美國的公司在當地設立的資產管理公司,這表明一些投資的源頭還是美國。

儘管利率上升走勢對市場構成風險,銀行家依然樂觀。澳新銀行(ANZ)資本市場聯席主管Jimmy Choi預計,2018年亞洲除日本以外地區發行的美元債券總量將達到3500億美元。

他說,債務到期再融資的需求以及趕在利率上升前融資的願望助長了債券發行活動,亞洲國家湧現出大批的新發行主體,使主要來自中國的債券發行交易呈現多樣化。

Dealogic表示,面向非美投資者發售的美元債券主要被中國投資者買走,去年達到了1780億美元。在2017年,中國的發行人從美元債券中募集了2090億美元。最活躍的發行主體包括房地產公司。

一些國際基金管理公司尋求擴大在亞洲地區的資產管理規模,它們在中國創設了更多的債券基金。本周,富達國際(Fidelity International)在中國推出一隻在岸固定收益基金,面向本地投資者。

財富管理機構也試圖從越來越富裕的亞洲人身上獲利,發展代客理財業務。普華永道(PwC)和瑞銀最近發布的一份報告稱,去年亞洲億萬富翁的人數首次超過了美國。

譯者/何黎

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