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中國經濟

Lex專欄:澳門賭場旺不旺看中國

12月澳門博彩業收入的增長不如預期,但股東們應該關注的是中國的流動性狀況,而不是這塊葡萄牙前殖民地的單月收入。

偶然輸一次,賭徒們沒法判斷他們的好手氣是否要結束了。博彩股的投資者也有類似的問題。12月,澳門的博彩業收入有所增長,但並未達到預期。各家賭場有眼光的股東們應該關注的是中國的流動性狀況,而不是這塊葡萄牙前殖民地的收入。

永利澳門(Wynn Macau)與銀河娛樂集團(Galaxy Entertainment)的股價去年差不多翻了一番,目前接近2013年的峰值。金沙中國(Sands China)吸引的豪賭客要少一些,股價漲幅僅為四分之一。投資者們預計2018年的情況也會差不多。澳門新建的基礎設施,如港珠澳大橋,應該能以更快的速度將更多的內地人送到賭桌上。各家賭場已為此增設了客房,因此未來幾年的資本支出應當會放緩。

博彩收入增長,是因為中產階級和超級富豪蜂擁坐到賭桌前。摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析師們預測,隨着消費者愈加富有,這種趨勢將繼續下去。客戶群多樣化應該能夠為盈利增長提供支撐。考慮到競爭對手還在興建設施,而自己的設施完善,永利澳門似乎處於有利地位。這應該有助於永利澳門搶佔市場份額。

當然,前提是中國人會繼續消費---並且政府允許他們這樣做。中國的監管機構早對公民提取現金的能力加以限制;上周末,每人每年境外提現金額被收緊至10萬元人民幣。雖然以往類似舉措對支出的影響並不大,但中國收緊貨幣政策大概會起到作用。上個月,中國央行提高了市場利率,這是自3月以來的首個加息動作。

香港博彩類股票因行業數據令人失望而下跌後,周三展開反彈。投資者對單月收入欠佳不以為意而着眼於大勢是正確之舉——他們也會從整體樂觀的趨勢中發現風險。

譯者/何黎

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