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全球經濟

今年全球債券發行量創新高

除了企業外,很多新興國家政府也抓住發達經濟體利率較低的機會,這迫使投資者追逐新興市場國債較高的回報率。

企業和政府的舉債熱潮推動今年債券發行量升至新高,為華爾街帶來豐厚收費,但在全球最重要的幾家央行預計明年將收緊貨幣政策之前,這種局面引發了一些疑問。

AT&T和微軟(Microsoft)等藍籌股公司一馬當先,根據Dealogic的數據,在2017年通過銀行組織的債券發行所籌集的6.8兆美元資金中,企業佔到了55%以上。

從阿根廷到沙特阿拉伯,很多國家也利用了發達經濟體利率處於歷史低位的機會,這迫使投資者追逐新興市場政府及企業的債券的回報率。

Columbia Threadneedle投資組合經理熱內•坦納佐(Gene Tannuzzo)表示:「如果你是一個主權國家或一家公司,在利率處於當前水平之際,你應該現在舉債。」

今年的債券發行總額在本周一超過了2016年創下的全年紀錄,發行人包括房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)等由政府支持的房貸機構,以及歐洲投資銀行(European Investment Bank)等機構。6.8兆美元這個數字包括抵押貸款和資產支持證券以及擔保債券的發售,但不包括通過拍賣出售的主權債券(如美國國債和英國金邊債券)或市政債券。

投資者面臨的問題是這個新的基準是否代表着舉債達到危險水平,目前,歐洲央行(ECB)正要加入美聯儲(Fed)的行列,撤銷危機時期的緊急刺激措施。

預計美聯儲明年將加息3次,但或許更讓投資者擔心的是,就在歐洲央行即將結束債券購買之際,美聯儲將要減持其持有的債券。這兩項債券購買計劃是對金融危機以及2010年歐元區危機做出的回應的基石,在政策制定者試圖刺激舉債之際將利率保持在低位近10年。

對於作為債券發行顧問的銀行而言,固定收益證券承銷業務對其盈利變得愈發重要。湯森路透(Thomson Reuters)的數據顯示,創紀錄的銀團發行(由一組銀行發行的債券)已將投行的收費收入提高至金融危機以來的最高水平,抵消了併購和債券交易收入的下降。

譯者/梁艷裳

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