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2017年度報告

中國「十年一周期」與全球新周期

胡月曉:普通大眾很少關注經濟運行背後動因,也較少有人關注是什麼導致了中國經濟過去「十年一周期」,即使關注了也僅是簡單套用成熟的經濟學理論。

經濟周期研究中的太陽黑子理論,是人類對經濟活動周期性波動成因的最早認識。太陽黑子理論認為,太陽黑子活動周期通過影響氣候影響農業的豐歉變化,從而影響農業價格,進而影響了整個經濟活動的周期性波動。隨着農業經濟在人類經濟活動中比重和重要性的下降,太陽黑子理論在經濟周期研究中的影響幾乎被人忽視。

1.蒙德極小期推動全球經濟增速下移

然而,即使在工業經濟和服務業經濟時代,氣候變化對經濟活動和社會生活的影響,其實並不亞於農業社會,在很多情況下,甚至衝擊更大。比如2008年中國南方的雪災,在古代農業社會冬天大雪可是「瑞雪兆豐年」,而在當代工業社會則是交通阻滯、物流不暢!另一方面,即使現代社會中生產力和科學技術取得了巨大進步,人類對氣候的變化仍然是只能偵知而不能控制。控制天氣和氣候還只是科幻片中人類的思想「腦洞」。現實中人類僅能對短期天氣變化又相對可靠的預測能力,對長期天氣變化和氣候變動只能根據經驗模糊判斷。

太陽黑子的活動周期為11年。按此周期,2011年應為太陽黑子活動的活躍期。但天文學的觀測表明,當前的太陽黑子活動可能又已進入了一個「蒙德極小期」:太陽黑子活動70年低迷期。蒙德極小期又是歷史上的小冰河期,乾旱、寒冷等災害性天氣頻發。反觀今世,自進入21世紀以來,厄爾尼諾引起的乾旱、洪澇、颶風等災害性天氣交替發生,頻度明顯增加。

2008年金融危機至今已逾十年,然而危機的陰影至今仍在。各國對退出危機的政策正常化措施往往說多做少,只討論不實施,作為應對危機重點的寬鬆貨幣政策,除了象徵性的動作外,其退出步伐更是舉而不邁,盡顯猶豫,至今難以退出。危機期間非常規政策(如超級寬鬆貨幣政策)的常態化,筆者認為主要原因還是危機後各國潛在增速的普遍下降。經濟增長潛力下降,使得危機後各國的經濟活躍度普遍下降,如美國經濟危機前長期的實際平均GDP增速是3%,危機後GDP潛在增速下降到1.8,實際表現也是如此。危機後號稱「第三次產業革命」的信息技術產業化方興未艾,技術進步對TFP和投資的影響並沒有出現斷層,危機又帶來了市場出清和政策修正,這種情況下經濟潛在增速的普遍下移,顯然是人類經濟行為受到了太陽黑子的「蒙德極小期」影響。

2. 蒙德極小期致政策正常化步伐放緩

「蒙德極小期」對不同經濟社會的影響是不一樣的。經濟周期的太陽黑子理論產生於資本主義發展初期的工業經濟初興之時,以農業經濟為觀察角度和立足點。就氣候變化對經濟活動的影響而言,蒙德極小期對農業經濟和工業經濟的影響都是巨大的,在農業生產技術取得巨大進步的當代社會,對工業生產活動的影響甚至可能更大;相對而言,蒙德極小期對服務經濟的影響要小一些,甚至可能是正向的——在農業和工業活動受到影響的情況下,人們會對經濟活動的安排做更多的思考。實際上,經濟更優化的安排,通常是在經濟低迷時期得到實施的。因此,不同國家由於所處發展階段的不同,受蒙德極小期的影響是不一樣的。歐美髮達國家服務型經濟比重大,總的來說,受蒙德極小期的影響相對較小,甚至整體上有正向效果;而對廣大發展中國家、新興市場經濟體來說,由於工業經濟、農業經濟的比重相對較大,受蒙德極小期的影響相對就要大些。綜觀危機後的世界經濟格局,歐美髮達國家經濟雖然持續低迷,增速普遍處於危機前均值下方,但新興經濟體的增速下降更為猛烈,經濟復甦程度要遠較發達國家差。如果僅是從經濟發展階段差異的角度,新興市場經濟體因發展程度低,復甦力度應該比發達經濟體更猛烈才是,但實際並非如此。實際上,蒙德極小期對發達經濟體的影響,是通過新興市場經濟體再影響到發達經濟體的。

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