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債市

中國綠色債券發行規模達到創紀錄高點

數據顯示,中國各銀行正利用綠色債券為現有貸款再融資,此舉推動中國在今年第三季度成為全球最大綠色債券發行國。

中國各銀行正利用貼有道德標籤的債券為現有貸款再融資,此舉將幫助推動中國成為全球最大綠色債券發行國。

中國的綠色債券發行規模達到創紀錄高點,今年第三季度,中國成為全球最大綠色新債發行國,並讓中國與法國並列成為今年迄今最大綠色債券發行國。

英國《金融時報》對信貸評級機構穆迪(Moody』s)的數據進行的分析發現,自2014年綠色債券市場出現以來,金融機構在中國發行的綠色債券佔四分之三。

一些債券的文件顯示,在募集資金時,銀行保留了利用綠色債券為現有貸款再融資的權利,而不是利用它們為新項目融資。很多得到再融資的貸款並沒有綠色標籤。

國際顧問機構——氣候債券倡議組織(Climate Bonds Initiative)去年發布的一份有關中國綠色債券的報告指出,在中國,「綠色債券的主要作用是為(沒有標籤)的綠色貸款再融資」。

該報告估計,中國各銀行持有9200億美元符合綠色債券資格的貸款。

另外,今年9月,氣候債券倡議組織指出,「可投資項目匱乏」,但表示新興市場發行者「能夠在中國境內外發行綠色債券,為他們的基礎設施再融資」。

氣候債券倡議組織高級研究分析師戴偉惠(Lily Dai)表示,銀行正把綠色債券用於根據中國銀監會(CBRC) 2012年的綠色信貸指引發放給環境項目的貸款的再融資。該指引敦促銀行發展綠色信貸。

戴偉惠表示,中國銀監會現在鼓勵銀行發行綠色債券:「銀行希望發行這類債券是因為它們的期限(比銀行需要再融資的到期貸款)更長」。

北京中央財經大學綠色金融國際研究院(International Institute of Green Finance)院長王遙表示:「2015年以前,我們沒有給這些債券貼上標籤,但它們的發行確實用於環保用途。去年,我們開始貼標籤。」

國際資本市場協會(International Capital Market Association)的綠色債券發行原則規定,當發行人打算利用債券發行所得再融資時,它們應該「提供融資與再融資比例的估算」,並且「澄清可能為哪些投資或項目組合提供再融資」。

然而,中國迄今發行的綠色債券大多沒有在國際綠色債券交易所上市——在國際綠色債券交易所,發行人可以發布文件,包括說明他們打算如何使用發行所得——儘管他們最近已經開始這樣做了。

今年10月,中國工商銀行(ICBC)在盧森堡證券交易所的綠色債券平台上發行了一筆10億美元的兩檔債券。該債券的文件稱,發行所得將用於「合格綠色資產的融資和/或再融資」。

其他債券文件將已經投入運行的項目納入融資目的地之列。

王遙表示,由於與許多企業相比,中國各銀行的信用評級相對較高,因此它們特別適合發行綠色債券。她預計,中國債券發行人將越來越多地使用海外綠色債券發行所得進行投資。

王遙表示,她「確信」,亞洲基礎設施投資銀行(Asian Infrastructure Investment Bank,簡稱:亞投行)將在未來發行綠色債券。她說,這些債券也可以用來為政府投資工具絲路基金(Silk Road Fund)提供融資。亞投行是由中國主導的一個快速發展的超國家組織。

世界其他地區的銀行也開始使用綠色債券對現有貸款進行再融資,儘管規模要小得多。今年秋季,巴克萊(Barclays)成為首家在英國發行綠色債券為國內資產提供融資的銀行,該行承諾將利用發行所得對一個住宅抵押貸款組合進行再融資。

譯者/何黎

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