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歐盟

歐洲央行拒絕設定QE結束日期

德拉吉決定明年起債券購買規模減半,但量化寬鬆將至少持續至明年9月。這讓一些貨幣政策鷹派人士感到意外。

歐洲央行(ECB)擬將經濟刺激計劃延長到至少明年9月,讓貨幣政策鷹派人士感到意外。此舉壓低了歐元匯率,投資者在咀嚼馬里奧•德拉吉(Mario Draghi)拒絕宣布終止危機時期措施的涵義。

歐洲央行表示,旨在刺激經濟的債券購買將減少一半規模,至每月300億歐元,但是承諾保持該計劃持續運行,這推高了歐洲股票,因為市場預期廉價資金的供應將持續更久。

此前外界對歐洲央行此次決策翹首以盼。隨着有跡象顯示歐元區的增長已經變得更強勁更持久,德國有很多人敦促德拉吉設定終結2.1兆歐元刺激計劃的具體日期。自這個量化寬鬆計劃在2015年初啟動以來,歐洲央行一直是歐元區債券市場上最活躍的投資者。

根據昨日達成一致意見的計劃,央行官員在今年餘下時間將繼續每月支出600億歐元買入債券(主要是政府債券,也有一些公司債券),之後將購買規模減半。

但是,歐洲央行非但沒有宣布債券購買計劃的結束日期(該央行在歐元區危機之前從未買入債券),反而表示準備將量化寬鬆計劃延長至明年9月以後,甚至還會在條件再度惡化的情況下加大購買規模。歐洲央行還重申,將把利率保持在創紀錄低位——「遠遠超出」量化寬鬆的持續時間。

對此,德國的反應低調得出人意料;持續多年的負利率和刺激措施,已在德國導致擔心通脹的經濟學家們以及面對微薄回報率的儲蓄者們越來越氣憤。柏林方面最近降低了批評德拉吉的調子,其背景是德國的延斯•魏德曼(Jens Weidmann)有望在2019年接替他。

德拉吉表示,相關改變不是「逐步縮減」,而是「減小規模」,他補充說,量化寬鬆「不會突然停止」。

他承認,歐洲央行管理委員會中有一些人希望更快退出刺激計劃。據兩位熟悉審議情況的人士透露,在管理委員會的25名成員中,有4人希望在何時終止量化寬鬆的問題上要更為明確。

荷蘭國際直銷銀行(ING-DiBa)的經濟學家卡斯滕•布雷斯基(Carsten Brzeski)表示,這一「非常溫和的」退出計劃表明,「歐洲央行希望儘可能謹慎地開始退出,理想情況是沒有出現歐元升值或債券收益率上升」。

歐元匯率下降1%,至略低於1歐元兌1.17美元。主權債券再度受到追捧,10年期德國國債收益率下降7個基點,至0.41%。歐洲各國股票上漲,泛歐斯托克600指數(Stoxx 600)攀升1.1%。

歐洲央行緩慢縮減量化寬鬆的政策似乎表明,它將把創紀錄低位的利率保持到2019年,突顯歐元區和美國之間的政策鴻溝;在美國,美聯儲(Federal Reserve)已經開始提高利率。歐洲央行表示,利率將保持在目前水平「相當長時期,遠遠超出凈資產購買計劃的持續時間」。

譯者/和風

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