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對外投資

中國為何從引進外資到對外投資?

鄒至莊:1995年後,中國引進外資數量增加的速度慢了,原因是經濟發展的程度已經相當高,無需大量增加引進外資,同時並有能力對外投資。

一般而言,國際資本流動的原因是擁有大量資本的國家要增加資本的報酬。通常來說,貧窮的國家資本不足,資本在該國的報酬率高,以致富有國家的資本流進該國來增加資本的報酬。

如在中國貧窮的時期,資本充裕的國家來中國投資以增加該國資本的報酬。中國引進外資後便獲得資本來從事經濟建設。中國不但獲得資本,還能夠從投資在中國的經濟發展國家引進技術和管理企業的技能。中國經濟發展以後,因國內的資本充裕,中國的資本便流到外國,以求獲得比國內高的報酬。從中國獲得資本的國家便能利用這些資本和同時引進的技術來促進它們的經濟發展。中國從一個引進外資的國家,轉變成一個對外投資的國家,這是中國經濟發展的一個重要的象徵。

在1950年代,中國政府認為讓外國資本家來中國投資是給他們機會來賺中國人的錢和剝削中國的工人,並未認識到引進外國資本會增加本國可用的資本,從而增加中國的生產和財富。當外國人在中國開工廠,他們利用工廠在中國賺錢,但是被工廠僱用的中國工人會得到工作的機會,同時外國工廠的生產會增加中國的GDP。1978年,中國政府開始實行經濟改革對外開放政策。由此,中國對引進外國資本的態度轉了180度,從禁止外資轉到歡迎外資進入中國,來增加中國的GDP。

我們可以從中國引進外資的數據說明上述的轉變。1978年以前,引進外資的數量極少。根據筆者所著《中國經濟轉型》第3版的表18.1,從1979至1983年,中國引進(被實在利用的)外資的總數只有144.38億美元。在1984、1985、1990、1995、2000、 2005、2010與2012年引進外資的數量分別是27.05、46.47、 102.89、481.33、 593.56、638.05、1088.21與1132.94 億美元。可見在1990年代,引進外資的數量大增。但到了1995年以後,引進外資數量增加的速度慢了,原因是到了1995年中國經濟發展的程度已經相當高。中國無需大量增加引進外資,同時並有能力對外投資。

2000年代中期後,中國對外投資的數量大增。在2005年之前每年平均數量不到30億美元。在2006年已增加到200億美元。到了2008年,全世界發生經濟危機,但中國的對外投資數量增加到500億,並在2010年,又增加到600億美元。在2010年,中國引進外資的數量是1088.21億美元。在同年中國對外投資的數量已增加到600億美元,約等於前者之55%。上面提供中國對外投資的數據來說明中國從一個經濟比較落後的國家發展到一個經濟富有的國家。

在2008年之前,中國在美國的投資平均不到10億美元,在2009年增加到20億,在2010年又增加到50億美元。如今,中國在美國的投資已分布在美國50州的37州以上,這些投資增加美國的資本,以致增加美國的總生產值。中國之所以在世界發達國家投資,是因為中國的資本除了在發展中國家投資以外,還需要在其他國家找尋報酬。

這些事實證明,中國已從一個接受外資的國家變為一個向外國投資的國家,同時表明中國經濟發展的程度已經相當高。中國有充分的資本用來投資到外國,不但投到發展中國家,且投到經濟已發展的國家。現在中國有能力把本國的資本投資到外國,一方面增加中國資本的報酬,同時也幫助他國的經濟發展。從前中國的資本在中國投資的報酬高,近年來中國資本在國外投資報酬比在國內投資的報酬高,以致中國對外投資的數量增加。中國對外投資多半投到發展中的國家,接受中國投資的發展中國家藉此得到多些資本來從事它們的經濟建設。同時,中國在這些國家的影響力增加。中國在世界的經濟地位也增加了。

根據世界銀行和國際貨幣基金會的公布信息,以購買力評價換算,從2015年開始,中國GDP已超過美國的GDP。中國的經濟力量擴大以後,中國對外投資的數量將會與中國GDP的數量同時增加。這是中國在世界經濟力量擴大的一個表現,也是中國一帶一路政策的一個重要的環節。

(註:本文僅代表作者觀點。本文編輯徐瑾 jin.xu@ftchinese.com)

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