登錄×
電子郵件/用戶名
密碼
記住我

為您推薦

中國經濟

中國消費者購買力日益增強

今年上半年中國家庭實際可支配收入增長7.3%,超過同期經濟擴張速度,而且不只是收入水平提高,收入分配也在改善。

在講述在華投資的故事時,有幾張圖表是總部位於香港的未來資產(Mirae Asset Global Investments)的聯合首席投資官拉胡爾•查達(Rahul Chadha)特別喜歡的。

一張顯示了中國的收入增速。他預測,根據目前的增長速度,世界第二大經濟體將在8年後達到高收入級別,人均收入達到近1.25萬美元。

第二張圖表顯示了多個國家的家庭債務與國內生產總值(GDP)之比。對於節儉的中國內地家庭而言,這個比率為28%。最低比率為印度(15%),最高為英國(90%)。

因此,根據收入和借款潛力,中國人擁有購買力,以及增加購買力的潛力。當然,就亞洲而言,中國消費者的底氣日益增強並非一個新的投資主題。

但是,在其他大型經濟體(例如美國和歐元區)薪資增速放緩之際,中國的情況被人忽視,而沒有得到歡呼,這一點令人意外。

今年上半年,中國家庭實際可支配收入增長7.3%,超過了同期經濟擴張速度(6.9%)。

另外,根據摩根大通(JPMorgan)的數據,今年頭7個月,中國城鎮的新增就業為855萬,距離全年1100萬的目標不是太遠。與此形成鮮明對比的是,印度每年的新增就業約為100萬,而該國需要把這個數字增加10倍,才能吸收從農村到城市尋找更美好生活的年輕人。

在中國,不只是收入水平得到改善。收入分配也在改善。政府的社保支出在增加,通過養老金、醫療和教育來分配更多經濟果實。

「從某種程度來說,這是在追趕,」摩根大通(JPMorgan)首席中國經濟學家朱海斌在談到中國的收入增長時表示,「從某種程度上,這反映出工作年齡人口在減少。但過去10年,大多數人的收入在逐漸而穩步地上漲。」

鑒於中國經濟中的其他一些因素並不是那麼有利,這一成就尤其引人注目。共享經濟的擴張以及多數行業中科技的作用日益增強,最終將產生通縮影響。自動化正越來越多地取代製造業崗位。同時,先進的電腦現在開始淘汰低端服務業崗位。

在投資者審視收入增長的影響時,注重服務和消費的新經濟以及該板塊的民營企業成為受益者,因為它們滿足日益壯大的中產階層的需求。

例如,查達鍾愛在線旅遊應用攜程(Ctrip)等公司、醫療公司、平安等保險公司(而非國有保險巨擘)以及互聯網和電商集團。例如,攜程佔據了在線旅遊市場75%的份額。

這些趨勢帶有風險,最大的風險在於中國政府。中國政府期望快速增長但仍無保障的新經濟偶像與國有企業一道為國家效力。

幾周前,這一點很明顯,當時阿里巴巴(Alibaba)、百度(Baidu)和騰訊(Tencent)都認購了聯通(Unicom)和中國人壽(China Life)的股份,作為國有集團所有權多元化計劃的一部分。

迄今為止,對於如何依賴這些迅速增長的顛覆性企業以及(在更廣義的層面)如何利用民營領域,中國官方還是比較有分寸的。

隨著家庭收入持續增長,投資者肯定希望中國政府對新經濟公司的態度保持相對仁慈。

譯者/梁艷裳

版權聲明:本文版權歸FT中文網所有,未經允許任何單位或個人不得轉載,複製或以任何其他方式使用本文全部或部分,侵權必究。

讀者評論

FT中文網歡迎讀者發表評論,部分評論會被選進《讀者有話說》欄目。我們保留編輯與出版的權利。
用戶名
密碼
-->*%>
設置字號×
最小
較小
默認
較大
最大
分享×