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特朗普

美國商界對特朗普的期待還能持續多久?

邰蒂:即使特朗普變得更反覆無常,美國商界領袖仍寄望於國家經濟委員會主席科恩的支持,但科恩能堅持下去嗎?

去年,當唐納德•特朗普(Donald Trump)贏得總統大選後,市場大漲。所謂的「特朗普交易」依賴於這種希望:這位美國總統將兌現對企業有利的改革,從而促進經濟增長。這有點用詞不當:在今年的大多數時間,公司高管和投資者真正押注的是「科恩交易」。

畢竟,這位總統顯然在關注經濟改革的複雜細節方面能力有限。同樣很明顯的是,在白宮首席戰略師史蒂夫•班農(Steve Bannon)等人的議程上,商業問題的排序低於經濟民族主義(本文中文版發布時班農已離開特朗普政府——譯者注)。你只需看看班農最近向《美國前景》(The American Prospect)雜誌發表的言論就明白了,他主張,美國陷入了與中國之間的零和競爭。

然而,即便特朗普的行為變得更加反覆無常,公司高管繼續希望(或者說祈禱)國家經濟委員會(National Economic Council)主席加里•科恩(Gary Cohn)將支持他們。應該明確的是,這位高盛(Goldman Sachs)前總裁在來到白宮之前從未對公共政策或經濟理論表現出興趣。他在華爾街的競爭對手傾向於把他視為一個用功的機會主義者。但科恩很聰明,他知道如何執行計劃,也理解自由市場激勵;至少華爾街的上層階級在閒談時是這麼說的。

他談論了明智(且可實現)的目標,例如改革空中交通管制。他有一個盟友團隊,例如財政部長、之前也在高盛任職的史蒂文•姆努欽(Steven Mnuchin);交通部長趙小蘭(Elaine Chao);以及副國家安全顧問迪娜•鮑威爾(Dina Powell)。最近幾個月,科恩往往會在首席執行官們威脅要離開總統(如今已解散)的商界顧問委員會時接電話。

投資者和公司高管在問的問題是,「科恩交易」是否仍然明智?它看上去肯定是一個風險較高的賭注。且不提這個事實:科恩和白宮幕僚長約翰•凱利(John Kelly)未能阻止特朗普最近就夏洛茨維爾市的抗議活動發表煽動性言論。最能說明問題的是,這場災難發生在本該讓科恩閃光的場合。

特朗普大廈(Trump Tower)上周二召集新聞發布會,本來是為了支持科恩、姆努欽和趙小蘭正在制定的基礎設施改革。這些方案令人沮喪地缺乏細節。但是大方向是明智的:減少官僚手續、加快審批。結果它們被爭議言論淹沒,具有令人悲哀的象徵意義。

這不一定意味著投資者對於「科恩交易」的所有樂觀情緒都已消失。股市仍充斥著央行的巨額流動性,並受到溫和經濟增長的助推。有關「科恩+特朗普交易」的一個經常被遺忘的重要細節是,市場並不只是因為企業期待改革落實而上漲。此外,公司高管們對於在特朗普任下可能不會發生的事情感到振奮:巴拉克•奧巴馬(Barack Obama)主政時的那種監管越來越多的局面。

對監管不作為的那種如釋重負的感覺,不會僅僅因為上周的戲劇性事件而消失。特朗普任命的監管官員的意識形態傾向,很可能比任何立法舉措或者白宮戲劇更重要。例如,美國證交會(SEC)主席傑伊•克萊頓(Jay Clayton)強調要採取措施促進資本形成,而不是執法或者銀行改革,這讓銀行家們感到振奮。美國聯邦通訊委員會(FCC)主席阿吉特•帕伊(Ajit Pai)發出信號表示,他不怎麼擔心媒體行業的壟斷勢力。民主黨人感到震驚,看多股市的人們歡欣鼓舞。

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