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金融市場

全球債券市場拋售蔓延至股市

歐、美、英、加四家央行近期的言論讓許多投資者相信,利率處於歷史低位和央行大舉購買國債的時代即將結束。

債券市場的全球拋售周四蔓延到了股市,人們擔心,全球各大央行實施寬鬆貨幣政策的後危機時代即將結束。

儘管債券收益率仍處於極低水平,但歐洲央行(ECB)、美聯儲(Fed)、英國央行(BoE)及加拿大央行(Bank of Canada)近期的言論已經讓許多投資者相信,利率處於歷史低位和央行史無前例購買國債的時代將很快告終。

此類擔憂引發了債券市場不斷加劇的拋售,並於周四蔓延至全球股市,導致歐洲股市出現自去年9月以來的最大單日跌幅,同時美國標準普爾500指數(S&P 500)出現一個多月以來的最大跌幅。

主要的驅動因素是歐洲央行(ECB)行長馬里奧•德拉吉(Mario Draghi)本周早些時候的言論,即歐元區在走向「通貨再膨脹」。此番言論讓一些交易員確信,德拉吉正計劃「逐步縮減」其每月600億歐元的債券購買計劃。

雖然歐洲央行已在想方設法消除人們的這些擔憂,但投資者仍然擔心,始於全球金融危機期間、旨在遏止「大衰退」的超寬鬆全球貨幣政策如今即將走向終結。

「這引發了對於歐洲是否會像美國在2013年那樣經歷一場『縮減恐慌』(taper tantrum)的擔憂,當時,僅僅是擬收緊刺激政策的信號便引發了債市和股市恐慌,」Atlantic Trust首席投資官大衛•多納伯迪安(David Donabedian)表示,「全球央行在這輪市場周期一直扮演超級英雄的角色,但這一角色終將在某一時刻結束。」

Eurofirst 300指數(Eurofirst 300)下跌1.4%,至4月24日以來的最低水平,而標普500指數在紐約午後下跌0.9%,能源和金融股的小幅上漲減緩了跌勢。

隨着投資者尋求避險,美國國債的拋售有所放緩,使10年期美國國債收益率周四的升幅收窄至3個基點,截至紐約市場午盤達到2.26%。債券收益率與債券價格走勢相反。

但歐洲債券市場遭遇拋售。德國、法國、英國的10年期國債收益率均出現攀升。英國國債收益率升幅最大;英國央行行長馬克•卡尼(Mark Carney)本周也暗示正準備加息。

日本10年期國債收益率保持低位,為0.05%左右,因為日本央行(Bank of Japan)承諾將其固定在接近零的水平,但亞洲其他國家和拉美國家的政府債券市場周四也遭遇了大幅拋售。

一些分析師和投資者確信,2018年將成為全球貨幣政策寬鬆浪潮消退的一年,原因是美聯儲計劃開始縮減因量化寬鬆政策而膨脹的資產負債表規模,以及歐洲央行和英國央行預計將縮減刺激措施。

譯者/隆祥

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