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A股

貝萊德支持將A股納入MSCI基準指數

貝萊德表示支持A股納入全球指數,標誌着業內態度發生了轉變。此前MSCI提出的第四個納入A股方案被認為很可能通過。

貝萊德(BlackRock)首次支持在MSCI明晟全球指數中納入中國內地股票,從而對這家指數提供商將A股納入基準指數的第四次嘗試予以了支持。

中國擁有全球第二大股市和第三大債市。然而,圍繞是否要在全球指數中納入中國內地資產(此舉會迫使跟蹤投資指數的基金投資於中國國內市場),各基金管理公司卻爭論不休。

目前,跟蹤投資MSCI最主要的新興市場股指的資金規模估計為1.5兆美元。上個月,這家指數供應商曾提出一種納入A股股票的方案,該方案只關注經由股票市場交易互聯互通(Stock Connect)系統提供的大盤股。這種互聯互通系統令國際投資者能通過香港交易滬市和深市股票,而不必在中國內地登記。

該提案是MSCI多年來提出的第四個類似方案。

貝萊德是全球最大的資產管理公司,該公司並未具體支持目前的方案,不過該公司表示:「貝萊德支持將中國A股納入全球指數。」

貝萊德的支持表態最先由《華爾街日報》(WSJ)報導,它標誌着業內的態度可能發生了轉變,原因是業內人士一直普遍認為,該基金在這次表態之前對MSCI的建議持抵制態度。

貝萊德表示:「我們有逾十年的為客戶管理A股投資的經驗,還有多種途徑提供這類敞口,其中包括在中國國內市場開展投資的配額,以及使用滬港通和深港通的能力。」

在MSCI的新興市場基準指數中,中國在內地以外股市上市的股票佔了27%。不過,不論是股票還是債券,對中國國內股票和債券的國際投資佔比依然不到2%。

多年來,對於如何最好地啟動將中國內地股票納入全球股指的漫長過程,一直處於激烈的爭論之中。MSCI最大的股指對手富時羅素(FTSE Russell)曾率先採取了一種「平行宇宙」方式。在這種方式下,該公司除了現有的不含中國股票的旗艦指數,還打造了一系列包括中國內地股票的基準指數。

首個納入中國債券的大型債券指數供應商彭博(Bloomberg),在今年早些時候採取了類似方法。

去年MSCI提出的方案未能通過,原因是基金管理公司擔心中國的資金管制(自那以來中國的資金管制一直在收緊)、監管上的治外法權、以及部分獨一無二的國內市場行為。

與去年相比,該集團這一最新方案大大縮水。分析師表示,新方案通過的可能性大於50%。因為,使用經由股市互聯互通機制提供的股票,令基金管理公司能夠繞開中國嚴密資金管制引發的問題,而這是這家指數供應商的股東提到的決定推遲納入A股的主要原因。

股市交易互聯互通機制是一種閉環,這意味着國際基金管理公司會用港元通過港交所(Hong Kong Exchange)買入內地股票,並會用同樣的貨幣將其賣出。

如果今年6月A股被納入,被納入股票占整個指數的比重會只有不到0.5%,需要的投資或在100億美元左右。最初的資金流動被認為不太可能改變市場動向,尤其是考慮到納入MSCI指數雖然是在6月份決定,卻只會在一年後啟動。

譯者/簡易

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