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輝山乳業

楊凱昔日的夢想

楊凱成為遼寧首富後,形容輝山乳業是一座「夢工廠」。其實在股價崩盤前,一些廢棄項目就透露出了楊凱身上的壓力。

輝山乳業(Huishan Dairy)在香港上市將其董事長楊凱推上他老家遼寧省首富的寶座之後,楊凱形容輝山乳業是一座「夢工廠」。

楊凱在2015年曾表示,「打造中國最值得信賴的乳品品牌」是輝山乳業的夢想。然而,輝山乳業在中國農村地區的多個廢棄項目表明,早在上月輝山乳業股價——楊凱以輝山乳業的股票為質押借了數億美元資金——毫無徵兆地暴跌85%之前,其上述夢想已經承受着壓力。

在遼寧省康平開發區,走進一道刻有「輝山乳業中國乳品城」字樣的紅色金屬拱門,只能通往一些廢棄的板房。2014年輝山乳業曾表示要在該開發區投資88億元人民幣(合12億美元)。如今開發區內可以見到的奶牛,只有路邊的一群雕像。

開車幾小時後,到達一個村子的附近,有六座由外觀呈波紋狀的金屬圍起來、裡面築有混凝土畜欄的大棚空蕩蕩地佇立着,這是2014年啟動的一個計劃投資1億元人民幣畜養3000頭牛的項目遺留下來的。負責照看的王平凱(音譯)表示:「還沒完工。他們沒錢了。」

按照跟蹤研究中國富豪的胡潤(Rupert Hoogewerf)的說法,上個月輝山股價的崩盤,令楊凱37億美元的個人財富被抹去了大約四分之三。他還表示,這是他見過的「最大幅度的」個人財富突然縮水。

楊凱的崛起沒有跌落這麼快。上世紀90年代,他在遼寧省一家國有食品企業歷任多個職位,之後出任瀋陽乳業的總經理。本世紀初瀋陽乳業私有化時,他獲得了該公司的控制權。其後公司更名為輝山乳業,並從前總理溫家寶引發的乳業投資熱潮中受益。溫家寶在2006年曾表示,他有一個讓所有中國孩子每天喝上牛奶的「夢」。中國的乳品消費量曾出現兩位數的年增長率。

2013年,輝山乳業在香港的首次公開招股(IPO)籌得13億美元資金,令該集團估值達到49億美元,也讓楊凱成為億萬富翁——以及急於推銷其人脈關係的商人。

駐北京的乳業投資者馬大偉(David Mahon)表示:「他們大力宣揚(中國現任總理)李克強以前在遼寧任職,暗示他們與李克強有特殊的關係。」

國企在中國東北仍然佔據主導地位,因此與其他地區相比,與官方的關係在這裡顯得尤為重要。曾多次見過楊凱的乳業分析師宋亮表示楊凱非常強調「義氣」——中國東北男性看重的一種「兄弟般的情誼」。

然而,2013年之後乳業集團的壓力越來越大。隨着中國經濟放緩,乳製品消費量增速下滑。而在俄羅斯出台一項與制裁相關的禁令引發全球性供應過剩之後,牛奶價格也出現下跌。中國國內生產商很難在信譽、價格和品質方面與國際公司競爭。市場份額排在前面的一些民營乳品企業(比如第二大乳品企業蒙牛(Mengniu))開始出現虧損。

宋亮表示,楊凱「壓力非常大,因為整個乳製品行業兩年來情況欠佳」,「不過他並沒有把壓力和問題表露出來。」

事實上,輝山乳業在其2015年的年報中誇口其盈利能力「遠高於行業平均水平」,並報告當年收入45億元人民幣,實現利潤16億元人民幣。

「業績太好了。實在太好了,」馬大偉稱,「其故事聽起來總是令人難以置信。這是我們的看法,也是業內相當普遍的看法。」

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