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公司治理

盈德氣體董事會權爭公開化

現有董事會分裂成兩派,各自尋求罷免對方。若干少數股股東可能成為「造王者」。與此同時,一家外國企業正對盈德發起收購。

盈德氣體(Yingde Gases)爆發了一場公開化的董事會鬥爭,這在亞洲企業中實屬罕見,並可能帶來一個幾乎同樣不尋常的結果:外國企業收購中國公司。目前,該公司一個獨立股東正謀求得到一個董事會席位。

香港對沖基金Oasis持有這家爭議公司4.5%的股份,目前要求獲得一個董事會席位,而此時現有董事會已經分裂成兩派,各自尋求罷免對方。這場激烈內訌已使得有關美國空氣產品公司(Air Products)以13億美元要約收購盈德事宜的討論被擱置。

作為中國最大的工業氣體供應商之一,盈德不存在單一控股股東,因此安本資產管理公司(Aberdeen Asset Management)、貝萊德(BlackRock)、荷寶(Robeco)和Oasis等投資者有可能成為這場衝突中的「造王者」。

中國企業董事會一般不會將分歧對外聲張,但去年11月,盈德董事會罷免了創始人孫忠國董事會主席、首席執行官的職位,罷免了另一名創始人特雷弗•雷蒙德•斯特拉特(Trevor Raymond Strutt)首席營運官之職,這場內鬥由此公開化。目前是趙項題擔任董事會主席。

如今雙方都請求投資者在下月的表決中支持己方的動議,一方尋求把孫忠國和斯特拉特徹底逐出董事會,另一方則呼籲罷免趙項題及另外4名董事。

頗具影響力的「機構股東服務公司」(ISS)建議投資者,這兩項罷免提案都應支持,以期創建一個完全獨立的董事會。繼ISS表態後,Oasis將在今天發表一封公開信。

趙項題持有盈德12.3%的股份,而孫忠國和斯特拉特共持有約29%的股份。

Oasis的信中不支持董事會內鬥的任何一方,而呼籲對公司的戰略性選項進行「健全」的評估。信中還稱,「這個過程的真正意圖必須是為所有股東謀求價值最大化,以使少數股東能夠利用他們的持股作出有根據的決定。」

這家對沖基金越來越直言不諱地發聲。上個月它呼籲松下(Panasonic)提高對其住宅建設子公司的收購報價,此外它長期不懈地勸說任天堂(Nintendo)開發智慧手機遊戲的努力在去年取得了成果,《口袋妖怪GO》(Pokémon GO,又譯「精靈寶可夢GO」)大熱。

美國空氣產品公司的收購興趣使得盈德的情況更加複雜。1月,該公司提出了一項不具約束力的要約,報價每股5.5港元,相當於對盈德的估值為13億美元。然而本月早些時候,這家美國集團抱怨稱無法開展盡職調查、管理層在其剛開始工作時便設置障礙——直接了反駁了盈德方面發表的聲明。

盈德的股價已從空氣產品公司提出要約前的每股2.87港元攀升至5.37港元,漲幅為87%。表決罷免提案的特別股東大會將於3月8日在珠海召開。從香港到這個內地城市只需要一個多小時,過去7年股東大會均在珠海市中心召開。

譯者/馬柯斯

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