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理財產品

中國上市公司購買理財產品金額創紀錄

由於經濟增長放緩、投資機會減少,去年中國上市公司用大量閒置資金購買理財產品,總金額達1100億美元、創下紀錄。

手握大量現金的中國企業現在找不到什麼投資管道。

萬得資訊(Wind Financial Information)數據顯示,由於去年中國經濟增長放緩、投資機會逐漸減少,上市公司用大量閒置資金購買金融產品(主要是銀行發售的金融產品),總金額達1100億美元,創下了紀錄。

企業資金大量流入理財產品(較上年增長約40%)表明,許多中國企業在經濟放緩時期不願進行有風險的企業擴張,而寧願進行短期投資。

這些企業購買的產品當中,有近一半的期限為1至3個月。

「它們認為,與其他投資機會相比,這些產品提供了有吸引力的風險回報比,特別是在經濟仍承受下行壓力的時候,」BMI Research駐新加坡高級分析師Chua Han Teng說。

2016年,中國國內生產總值(GDP)增長6.7%,達到政府目標的上端,但仍為1990年以來增速最慢的年份。

2016年初,政策制定者們表示,他們將再次針對國有企業推出刺激性支出計劃,同時通過併購推動整合。

這些努力並沒有收到效果。經歷了兩年的快速增長之後,國內併購交易額去年同比減少了19%。固定資產投資同比增長8.1%,為1999年以來的最低增速。

中國企業投資理財產品的錢當中,有大約640億美元是通過首次公開發行(IPO)和定向增發從投資者手中籌得的。這表明,儘管企業投資興趣低迷,但中國的企業仍尋求堅持持有資金。

「這反映出了中國資本與信貸市場的低效,中國企業不得不以預防性地囤積現金來應對這種低效,」標普全球評級(S&P Global Ratings)金融機構業務高級總監廖強說。

富達國際(Fidelity International)投資總監Catherine Yeung說,中國企業資本支出從2012年開始下降,導致它們從年度業務戰略中移除或縮小了支出計劃。

Yeung表示,2016年,許多企業的利潤有意外的增長,導致它們手頭的現金多於之前的預期。如果經濟形勢穩定,企業的管理者可能會在2017年下半年部署其中部分資金。

「(2016年)自由現金流開始回升,但你並沒有看到資本支出周期發生轉向,」Yeung表示,「特別是在(今年)下半年,資本支出是否會回升,將是件值得關注的事情。」

過去4年里,中國監管機構向上市企業施加了壓力,要求它們定期派發股息,希望以此讓中國內地的交易所更加符合國際標準。

而購買理財產品之舉表明,許多國有企業仍拒絕向股東返還現金。

「政府在許多國有企業中仍持有較高比例的股份,常常高於50%。因此,機構投資者無法施壓企業要它們派息,」中國銀河國際(China Galaxy International )執行董事王志文(Wong Chi-man)說。

譯者/何黎

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