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歐洲央行

歐洲央行將為「無債可買」發愁

英國公投退歐以來歐元區債券收益率全面下跌,使得符合歐洲央行1.7兆歐元債券購買計劃收益率要求的債券存量大幅減少。

歐洲央行(ECB)有爭議的政府債券購買計劃越過了1兆歐元關口,這給政策制定者帶來壓力,要求他們本周在法蘭克福開會時應對可購債券稀缺的問題。

自從英國公投決定退出歐盟以來,歐元區債券收益率全面下跌,這使得收益率高於歐洲央行1.7兆歐元債券購買計劃設定的收益率門檻的歐元區政府債券存量戲劇性減少,引起人們的擔憂:歐洲央行可能不得不徹底改變路線,以免無債可買。

購買債券是量化寬鬆計劃的一部分——和日本和英國的量化寬鬆計劃一樣——意圖是為了抗擊通縮威脅,並通過壓低企業借款成本和提升信心來提振歐元區低迷的經濟。

德國10年期國債收益率有史以來首次跌至零以下。花旗(Citi)駐德國的銀行人士預計,到11月該國全部政府債券市場將不再符合歐洲央行債券購買計劃的資格。

「各方對於歐洲央行將在何時碰壁有着不同的估計,因為該行並未提供其已經擁有債券的具體細節——但大家都認為該行已逼近極限。」花旗利率策略師阿曼•班薩爾(Aman Bansal)說,「而歐洲央行只要放慢購債速度,就必然向市場發出不對勁的信號。」2015年3月啟動的購債計劃,在9月1日達到了1兆歐元大關,至上周末規模已達1.002兆歐元。荷蘭合作銀行(Rabobank)數據顯示,這一數字大致相當於歐元區政府和機構債券總量的七分之一。

譯者/何黎

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