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能源

委內瑞拉還能撐多久?

巴特勒:經歷多年衰落後,委內瑞拉的形勢令人絕望。最新一輪油價下挫會終結查韋斯開啟的馬克思主義統治嗎?

經歷多年衰落後,委內瑞拉的形勢正變得令人絕望。最新一輪石油價格下跌會成為轉折點、最終結束烏戈•查韋斯(Hugo Chávez) 1999年開啟的馬克思主義統治不幸時期嗎?

過去兩個月,油價下跌了20%,澆滅了世界各地生產者的希望——他們原本期待過去兩年的下跌勢頭已經結束,油價很快就會回歸他們過去視為「正常」的水平。對許多生產商而言,最新一輪油價下跌將成為壓垮他們的最後一根稻草。多家石油公司近期通過借款維持股息。隨着油價再度下跌,這種做法看起來難以為繼。在一些需要較高油價支撐才可行的項目上,很多石油公司(包括國有企業)還面臨艱難的投資決策。由於資本支出需求超過營收、且通過配售新股籌得更多資金的前景渺茫,更多項目將被推遲或放棄。

但受油價下跌影響最嚴重的或許就是那些完全依賴石油收入的國家。在這些國家,油價下跌造成的結果是經濟衰退、失業率上升,而且由於民眾對生活標準、福利支出的期望值被迫降低,還有可能造成嚴重的社會動蕩。歐佩克(OPEC)大多數國家都是如此,但沒有哪個國家比委內瑞拉麵臨的問題更嚴重。

多年來,委內瑞拉的形勢一直在惡化。各種政治決定削弱了國有的委內瑞拉國家石油公司(PDVSA)——曾經是不錯的能源公司之一——的獨立性及經營能力。石油提供了該國95%的出口收入,而委內瑞拉在實現經濟多樣化方面從未取得成功。不斷下降的油價加劇了產量下滑問題。結果是經濟深度衰退,今年國內生產總值(GDP)預計將收縮10%。官方統計的失業率為20%,但實際可能要高得多。國際貨幣基金組織(IMF)的數據顯示,委內瑞拉的通脹率達到了700%,而且還在上升。進口商品極度短缺,包括基本食品和藥品。

最近幾個月,委內瑞拉的形勢進一步惡化——最新一輪油價下跌再次打擊了石油收入。石油產量也在下滑——6月的產量為210萬桶/天,預計到今年底可能進一步下滑至僅170萬桶/天。那將是30年來的最低水平。導致石油產量下降的原因包括投資不足、影響整個委內瑞拉的長期電力短缺,以及最近一些大型國際石油服務企業——如斯倫貝謝(Schlumberger)和哈利伯頓(Halliburton)——在面臨累計高達數十億美元的未償債務之際決定削減業務。

這應當成為人們預計已久的政府更迭的契機。2013年接替查韋斯出任總統的尼古拉斯•馬杜羅(Nicolas Maduro)顯然想要堅守權力寶座,高壓立法、腐敗以及委內瑞拉社會某些部分(包括軍方的一些勢力)殘存的支持強化了他的地位。委內瑞拉國防部長弗拉基米爾•帕德里諾•洛佩斯(Vladimir Padrino López)將軍最近被授予近乎軍管的大權,但看不出他有什麼辦法扭轉經濟局面。最終,總會出現變化,在經濟失敗的重壓下,委內瑞拉政權似乎比以往任何時候都更加接近崩潰。

在當前油價下,委內瑞拉距離全面違約不可能很遠。除非產生新的政府,否則貸款機構和投資者將對該國敬而遠之,進一步加劇經濟困難。關鍵問題在於中國會怎樣做。過去15年間,中國已經貸給委內瑞拉約1250億美元,但北京方面很可能決定是時候止損了,再說中國不再需要為獲得想要的石油而發放更多貸款。按當前油價計算,委內瑞拉原油出口中,每天約80萬桶要用於償還欠中國的債務。

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