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中國經濟

分析:周五GDP數據的五大看點

對於中國將公布的第二季度GDP數據,GDP增速、房地產、基建投資、金融服務業和其他服務業是值得關注的五個方面。

周五,中國將在人們對中國經濟放緩和中國金融體系健康狀況的擔憂之中,公布第二季度的國內生產總值(GDP)數據。下面是我們對此應關注的幾個關鍵問題:

最受關注的GDP增長率:在過去5個季度中,中國有4個季度出現了GDP增長速度放緩。而在過去20個季度中,中國有15個季度出現GDP增長放緩。中國人大通過的2016年全年增長目標是6.5%到7%,低於去年「7%左右」的目標。去年中國的實際增長速度是6.9%,一季度則是6.7%。根據路透社(Reuters)開展的一項調查,經濟學家預計中國第二季度增長率為6.6%。如果中國的增速達不到這一水平,中國政策制定者將面臨加大財政和貨幣刺激力度的更大壓力。

房地產:對於中國經濟能否避免硬著陸,中國房地產市場的復甦——尤其是大城市的復甦——至關重要。不過,在連續四個月的加速後,房地產投資的增長速度在今年5月出現放緩,這意味著開發商認為這輪漲勢或無法持續。周五,中國將與GDP數據一道,公布房地產投資、建設和銷售數據。如果房地產業的活動保持強勁,這一跡象將表明房地產會繼續支持中國下半年的增長。

基礎設施:儘管最近幾年中國經濟處於緩慢的再平衡過程之中,對固定資產的投資依然是中國經濟的基石。然而,過去一年中國對新工廠和設備的民間投資已大幅減少。為應對這一局面,中國政府已令國有企業提高對公路、鐵路和地下管網的投資。周五公布的GDP數據將揭示出基建投資對GDP總體增長的貢獻有多大。如果這部分貢獻很大,中國政府將面臨一個艱難的選擇:是加碼更多刺激舉措;還是任由增長速度下滑。

金融服務業:2015年第二季度是中國股市泡沫見頂的時期。交易委託和融資融券推升了證券公司的利潤,從而令金融服務業為GDP總體的增長做出了巨大貢獻。然而,最近幾個月的成交量與去年的峰值相比小得可憐。過高的比較基數意味著,第二季度金融服務業的同比增長速度可能會下跌,甚至可能出現負增長。

「其他」服務業:服務業的強勁增長緩衝了中國工業經濟放緩帶來的巨大打擊。在一大類名為「其他」的服務業中,醫療保健、教育和娛樂等被認為增長強勁的許多服務業部門都被包括在內。今年第一季度,其他服務業經通脹調整後的增長速度從2015年第四季度的9.9%跌至8.7%。進一步的增速下滑,將證明服務業緩衝中國整體增速放緩的可能性十分有限。

譯者/簡易

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