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IIF:流入新興市場證券資金繼續「激增」

國際金融協會的數據表明,樂觀情緒蔓延至依賴大宗商品和製造業的兩大新興市場群體

國際金融協會(IIF)表示,新興市場資產價格最近的這波漲勢有所放緩,但流入新興市場證券的資金流動仍處於「激增」區域。

巴西是一大受益者,投資者似乎相信,不得人心的迪爾瑪•羅塞夫(Dilma Rousseff)政府即將垮台,被改革派技術官僚取而代之,後者顯然已準備好掌權。

但巴西絕非唯一受益者。國際金融協會的數字(基於七個新興市場國家每日報告數據的樣本)似乎表明,樂觀情緒普遍瀰漫,涵蓋依賴大宗商品和依賴製造業的兩大新興市場群體。

國際金融協會對流入新興市場的非居民跨境證券投資流動「激增」或「逆轉」的定義是,7天移動平均線(MA)升至「信心區間」上方或者跌至該區間下方,這個信心區間是此類資金流動28天移動平均線上下兩側的1.25標準偏差。

數據來自七個國家:印度、印尼、泰國和南非(股票和債券投資流動);巴西和韓國(僅限股票);以及匈牙利(僅限債券)。據國際金融協會介紹,加在一起,它們佔新興市場跨境股票投資流動的52%,債券投資流動的15%。

國際金融協會數據的最新「激增」始於3月3日。在兩條平均線再度交集(7日平均線已在3月10日重新進入「信心區間」)之前,資金流動將一直算是「激增」。

據國際金融協會介紹,資金流動在2月26日轉為正值,自那以來這七個國家總計錄得76億美元流入。這意味著最新的資金流入比今年2月和去年10月出現的流入規模更大。最近一周的數據顯示,國際金融協會追蹤的七個國家都錄得資金流入。

凱投宏觀(Capital Economics)首席新興市場經濟學家尼爾•希林(Neil Shearing)表示,市場如釋重負般地展開一波反彈行情,其觸發因素是人們意識到,形勢並不像今年頭幾周所顯示的那樣黯淡。「很多利空消息已被反映在價格上,」他表示。「前一陣的負面情緒有點過頭了。」

僅僅6至8周前,市場擔心中國正陷入一場危機,大宗商品價格斷崖式下跌。現在,這種恐懼感已經消散。

「對中國的擔心已經消退,大宗商品有所企穩,市場認為這反映了關於需求、而非供應的一些實情,」希爾表示。「新興市場危機即將來臨的感覺已經消退。」

人們的寬慰感覺可能得到上周末中國數據的支持。

這些數據顯示,1月和2月的固定資產投資出現溫和增長,同時沒有任何跡象說明投資者應該再度開始恐慌,儘管大衛•亨斯利(David Hensley)和他在摩根大通(JPMorgan)的同事們形容工業產出數據「疲軟」,貿易數據「令人失望」,而零售銷售數據「有所放緩」。

國際金融協會的數據顯示,始於去年年中的新興市場普遍拋售,相比2013年美聯儲宣布可能縮減量化寬鬆後出現的「縮減恐慌」期間更加平緩,但深度大致相同,同時遠遠沒有2008-09年全球金融危機期間的拋售那麼嚴重。

譯者/和風

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