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中國股市

A股頑疾豈是一人去留可解

馬佳穎:經歷兩次股災的中國股民泄憤於證監會,實乃無奈,其實他們的憤怒並不是針對某個人,而是期望政策制定者能夠真正做到保護中小投資者。

2016年金融市場開局異常慘烈,這一次的風口在中國。人民幣貶值,中國股市暴跌,引發全球資本市場血流成河,已經淡忘的關於2008金融危機的恐慌記憶又浮現出來,A股市場的投資者們在2.0版股災中苦苦掙扎,而這一次,他們企圖抓住的稻草,竟然是一個「虛無」的人事變動。

關於中國證監會主席肖鋼「引咎辭職」的傳言,從新年熔斷鬧劇後就不絕於耳,數次期望數次失望。終於,路透社也刊發了相關內容,言之鑿鑿。於是朋友圈奔走相告,喜大普奔,就差敲鑼打鼓喜迎「辭職行情」了。但很快,證監會闢謠,路透中文網官方微博清零,大家又如霜打的茄子,徹底失去了方向,似乎一人不辭職,市場就永無希望一樣。

這也難怪,短短一年之內,A股市場經歷了改革牛、瘋狂牛,以及之後的千股跌停,千股漲停再跌停,千股停牌,千股跌停再漲停,7天4次熔斷,15分鐘最短交易記錄等等這世間罕見之奇景,投資者們那幼小的心靈、脆弱的神經怎能承受如此之折騰,因此將反彈願望寄托在某人下課之上這種幼稚可笑的行為能夠出現,也就不足為奇了。

不過,這也不能完全苛責投資者。俗話說,你騙我一次可以,不能次次騙我。這說的就是證監會。毫不客氣的講,這幾年,股市的制度建設漏洞百出,投資者教育空無一物,而正是這兩個關鍵點的工作缺失,才導致了近一年來A股市場亂象迭出。

自從中國國家主席習近平下決心要改變過去粗放的增長模式,並且提出要轉型,要充分發揮資本市場的作用開始,一直姥姥不疼舅舅不愛,處境尷尬冷宮多年的證監會開始怒刷存在感,與時俱進、不斷創新。期指、槓桿、熔斷,都是在這樣的環境下被匆忙加於A股市場,似乎只有這些外來品才能證實中國資本市場的創新。

2015年6月開始的股災1.0版,A股市場被瘋狂踩踏,與政策漏洞有著直接的關係。而新年開始施行的熔斷機制,更是遏制市場流動性,增加恐慌情緒的人禍。此情此景之下,無處吶喊的投資者泄憤於證監會,是無奈之舉,也是民心所向。

其實,投資者的憤怒並不是針對某個具體的人,而是期望這些政策制定者們能夠真正做到保護中小投資者,能夠讓我們清楚的知道,這個市場里都有誰?都有什麼樣的規則?都會帶來什麼樣的後果和反應?而不是像現在一樣,無知著,無畏著,最終傷痕纍纍。

說到投資者教育,這個管理層掛在嘴邊的職責,其內容卻一直是民間代理。絕大部分投資者是在股災發生後,才從轉發的微信文章中得知期指做空機制的具體條款,是在新年第一天才知道熔斷為何物。我們不反對創新,但是希望管理層能在創新的同時加強投資者教育,還投資者一個透明的公開的市場,讓投資者真正明白和理解「市場有風險,入市須謹慎」這幾個字的深刻含義。

如果說2008年是美國主動刺破次貸危機的斷臂自救,那麼2016年中國在外匯市場的搏殺和由此引發的股市暴跌則是向死而生,疊加外部原油市場暴跌,全球資本風險偏好下降,這次動蕩不亞於2008年。這個背景下的市場下跌格局,絕不是換個領導就能改變的。而習慣了被政府保護的A股投資者,經歷了國家隊兆資金入市逆轉千股跌停卻套牢其中後,清楚地知道,在新年新股災中,政府不會再有什麼驚人之舉,此時哭著喊著要換人,不過撒下潑、耍下賴,就像鬧脾氣的孩子,提出些無理要求,只是為了尋求一下安慰而已。

(作者介紹:曾經資深金融從業者,供職於多家金融機構和上市公司。本文僅代表作者觀點。責任編輯郵箱:tao.feng@ftchinese.com)

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