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中外合資

外資銀行不再青睞中外合資模式

麥格理和摩根士丹利相繼撤出中國信託業務,巴克萊則大幅減持新華信託股份。因外資銀行現在有更多機會接觸中國投資者,合資企業的吸引力不斷下降。

麥格理(Macquarie)和摩根士丹利(Morgan Stanley)出售了它們的中國信託業務,令人對剩餘的中外合資信託企業能否維持下去產生疑問。

美資銀行摩根士丹利到上月全部賣掉了其在2008年收購的杭州工商信託(Hangzhou Industrial & Commercial Trust)的19.9%的股份。

在此之前麥格理也做出了類似的動作,這家澳大利亞金融集團於2015年11月出售了其在2009年收購的華澳國際信託(Sino-Australian International Trust)的19.9%的股份。

為改善中國信託公司的穩健性而出台的嚴厲的新監管舉措,降低了外資參與這些業務的吸引力。信託公司從事資產管理、私人股本和信貸等業務。

在此前的多年裡,外國公司對它們在合資企業中缺乏控制權感到不滿——它們只被允許持有少數股權。

花旗集團(Citigroup)旗下證券與基金服務機構CitiTrust的亞洲首席執行官斯圖爾特•奧爾德克羅夫特(Stewart Aldcroft)表示:「很少有合資企業在中國取得成功。大多合資企業都處於二流甚至更低位置,(而且)由中方合作夥伴主導。」

「外國合資夥伴很少參與業務。」

上海哲奔諮詢公司(Z-Ben)表示,英國銀行巴克萊(Barclays)也將其在中國合資企業新華信託(New China Trust)中的股份從19.5%大幅削減至6%。

麥格理、摩根士丹利和巴克萊全都拒絕置評。

隨著外國機構不再需要為了接觸中國國內投資者而持有合資企業的股份,合資企業的吸引力下降。

此前中國政府出台的基金互認等項目,讓外國機構更容易直接向中國投資者銷售產品。

哲奔分析師克里斯•鮑爾斯(Chris Powers)表示:「許多(外國公司)正在重新評估它們對中國內地的投資策略。」

「外國合資夥伴從未對它們的合資企業感到特別滿意過,但它們一直堅守,是因為這是它們進入中國的唯一途徑。」

「(現在)有更多的機會(與國內投資者)接觸。」

麥格理和摩根士丹利退出這些業務的決定意味著,中國還剩下8家中外合資信託公司。

這些公司包括百瑞信託(Bridge Trust)和北京國際信託(Beijing International Trust),美國的摩根大通在2012年收購了前者的少量股權,而英國資產管理公司安石(Ashmore)在2007年收購了後者19.9%的股份。

奧爾德克羅夫特認為2016年將會有更多的外國公司退出這些業務。他說:「中國正在迅速開放多個進入其股票市場(和接觸國內投資者)的管道。因此,外國公司為何要加入一個它不能控制的合資公司?」

譯者/鄒策

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