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中國鋁出口衝擊全球鋁業格局

大量鋁湧出中國並對世界市場形成衝擊,這使忠旺及其他中國鋁材生產商成為關注焦點,它們的成功可能會引發中美新的貿易關係緊張。而在全球鋁市場主導地位爭奪戰愈演愈烈之際,一份做空機構報告指責忠旺利用中國稅收漏洞騙取退稅。

當美國政府4年前對中國忠旺控股有限公司(China Zhongwang Holdings)徵收反傾銷稅時,這家全球第二大鋁材生產商在中國繁榮的國內市場找到了補償。

忠旺如今的利潤率在全世界鋁產品生產商中是最高的。然而,伴隨這一地位以及這一輕金屬市場的重大轉變,全球市場開始對忠旺進行重新審查。大量鋁湧出中國並對世界市場形成衝擊,這使忠旺及其他中國鋁材生產商成為關注焦點,它們的成功可能會引發中美新的貿易關係緊張。

上月末,一家此前默默無聞、名為Dupré Analytics的做空機構發布報告,指責忠旺通過董事長劉忠田控制的公司虛假銷售鋁,以從中國政府騙取退稅。該機構稱,這些鋁在海外以低於成本的價格銷售,導致了鋁的過量積壓。

忠旺發布公告稱,該報告「毫無事實根據」。該公司將在港交所(HKEx)上市的股票停牌,並拒絕對該報告做任何進一步置評。

記者也聯繫不上Dupré Analytics置評。該機構的網站可以追溯至一個位於美國德州奧斯汀(Austin)的地址,但沒有留下任何聯繫方式。

全球鋁行業規模達到1000億美元,這些指控是愈演愈烈的行業主導地位爭奪戰的一部分。該行業為汽車、易拉罐、飛機及各種設備——如蘋果手錶(Apple Watch)——提供金屬材料。

如今,中國佔全球鋁供應量的一半以上,而2003年時只佔18%,這種增長得益於廉價的電力和以全球最高效方式建造的煉鋁廠。面對金融危機以來的最低價格以及利潤率和利潤雙雙下滑,從北美、俄羅斯到中東的老牌鋁材生產商都十分焦慮,但由於害怕喪失市場份額,它們並不打算削減產能。

「中國現在擁有世界上最棒、成本最低的煉鋁廠,它們將試圖出口本國過剩產能,」Investec分析師傑里米•拉索爾(Jeremy Wrathall)說,「全世界都認為這不公平。這是一個巨變——現在中國增長正在放緩,這種情況變得更加嚴重。」

阻礙競爭

渣打(Standard Chartered)指出,中國的稅收制度不僅為忠旺、也為其他生產商敞開了大門,使他們能向國際市場大量銷售鋁,從而拉低倫敦金屬交易所(London Metal Exchange)的原鋁基準價格。

在中國6月公布創紀錄的產量後,鋁價上上周跌至6年來的最低點。今年上半年,中國鋁產量增加了逾11%,導致中國鋁產品出口增長了35%。

渣打分析師尼古拉斯•斯諾登(Nicholas Snowdon)說:「如今整個鋁市場都膽戰心驚地害怕會多年處於令人痛苦的價格水平之下。」

美國最大的鋁材生產商美國鋁業(Alcoa)估計,由於中國的出口,今年全球鋁過剩將達到76萬噸——足以製造1.6萬架波音747(Boeing 747)飛機。由於鋁價下滑了14%,美國鋁業的股價今年已下跌37%。

「外國企業對中國鋁出口的指責都基於這些企業自己的利益,」忠旺執行董事路長青說,「抱怨競爭對手不會幫助它們提升自己的競爭力。」

2005年,中國政府開始對原鋁(純金屬)出口徵稅,以控制高污染、高能耗煉鋁廠的無序擴張。大約在同一時間,中央政策規劃者決定,對那些投資高附加值的下游產品——如用於建築和汽車的產品——的企業,給予增值稅退稅的權利。

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