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讀者有話說

漲跌停板制度必不可少

讀者epicss:若無跌停板,在中國大陸這個以散客為主、投資者買賣股票受情緒影響嚴重的股市裡,股票可能數分鐘內巨幅波動。漲跌停板作為一種保護小投資者的制度必不可少。

看了《股災後應反思改進跌停板制度》一文,鄙人觀點正好不同。

沒有漲跌停版看起來是方便了融資客在大市急瀉時出貨來增加了市場的流動性,可是像前段時間股災再來臨時一隻沒有跌停板股票要往下跌多少?有跌停的股票是螺旋式下跌,這樣起碼給了融資客一個補保證金的機會。如果沒有跌停板,在中國大陸這個以散客為主、投資者買賣股票受情緒影響嚴重的股市裡,一隻股票很可能在短短數分鐘巨幅波動。投資者被融資公司強行平倉離場的速度會比有跌停板的快很多。將股票下跌的時間延長我想應該可以緩和市場的恐慌情緒,等投資者恐慌情緒慢慢消退。股市交易就可以回到正常。這次股災出現的主要原因是因為市場的恐慌情緒蔓延,而不是流動性枯竭。數輪大規模的IPO,打擊傘型信託確實是抽走了市場大量資金,但最重要是打擊了市場的信心,本來此輪A股的上升趨勢就是政府刻意營造的。情緒是左右A股的一個重要因素,跌停板正好可以緩和投資者不安情緒。

至於虛假信心的方面,這是一個錯誤認知的問題,你怎麼能只怪跌停板提供了錯誤認知而不怪認知錯誤的融資公司呢。不過跌停板對於融資公司來說確實是損害它的流動性,我也認同這個觀點。

另外關於開放藍籌跌停的問題,在股災時最抗跌的不是處於行業龍頭的藍籌股嗎,出於避險大多數人的操作應該是出掉小盤股入大盤股股吧。即使要放開跌停,也應該放開非藍籌股。

還有熔斷機制,A股看似沒有美國的暫時停止交易。但前幾天A股市場出現大規模「技術性」停牌和跌停板的機制,這不正是A股式的熔斷機制嗎?

最後,在漲停的方面1992年5月21日上證指數從前一天的617點暴漲到1266點。(選自陸一上海股市放開股價的故事,無改動)23年前股市跟今天股市並無太大差別,一樣都是散戶占多數。倘若「瘋牛再來,沒有漲停板「瘋牛」會來得更快,走也更快。對市場的各個投資者傷害更大。(當然沒有跌停熊市更短也說不定)

總之,我個人認為,除非A股投資者買股前都是先仔細閱讀財務報表,不然漲跌停板作為一種保護小投資者的制度是必不可少。

這是本人倉促從小投資者情緒心理角度寫的文,觀點中並無太多實例理據支持,多是個人經驗和臆測。如有錯漏,煩請不吝賜教。

讀者:epicss

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