登錄×
電子郵件/用戶名
密碼
記住我

為您推薦

中概股

中概股從美國退市後面臨兩難

隨著中國股市行情逆轉,從美國歸來的中國企業要在國內再度上市不容易

中國股市下滑和暫停股票發行,可能破壞那些尋求從美國退市、轉而在本土市場掛牌上市的中資集團的計劃。

告別美國交易所的上市公司數量今年大幅上升,這些企業受到國內股市更高估值的吸引。某些公司在上市幾個月後就試圖退市。

但是,隨著中國股市行情逆轉,與一個月前相比,那些歸國的上市公司面臨著苛刻得多的環境。

根據Dealogic的數據,6月有15家在美國上市的中資集團收到私有化要約,交易總價值達到226億美元,幾乎兩倍於之前所有退市的總價值。

去年12月在美國上市的約會和社交網路應用陌陌(momo),從一個以其首席執行官和共同創始人為首的財團接到19億美元的收購要約。

互聯網安全公司奇虎360(Qihoo 360)成為中國在美上市企業中最大的私有化案例。上月該公司首席執行官和董事長牽頭進行了90億美元的私有化收購。

分析師和銀行家們表示,走上私有化道路的中資集團指望在科技股飆升的國內交易所再度上市,實現更高的估值。

但這些企業可能發現自己陷入進退兩難的尷尬境地。自6月12日以來,中國以科技股為主的深證成指失去了三分之一價值。

儘管周末宣布了旨在遏止股市下跌的種種措施,但深圳股市昨日抹去最初的漲勢,收盤下跌。

中國證監會(CSRC)宣布的措施之一是暫停首次公開發行(IPO)。

「在恢復IPO之前,證券監管機構很可能將認真反思未來IPO的步伐和規模,」滙豐(HSBC)稱。

雖然2015年在退市方面已經是創紀錄的一年,但去年是中資企業在美國IPO最繁忙的一年,籌資總額達到290億美元。

野村證券(Nomura)分析師將奇虎決定從紐約股市告退歸因於「在美國長期的低估值」,他們預言更多中資企業將走上這條道路。

從美國退市可能只需要三個月,但在中國上市的過程可能是耗時良久和不可預測的,有賴於監管者的拍板。

「這有點像是眼下曇花一現的時尚,」常駐亞洲的一名投資銀行家表示。「更換上市地點的複雜性和時機絕非直截了當,且估值可能支撐不下去。」

一個可能的解決辦法是與某家小型上市集團合并,然後向其注入資產。但是,正如分眾傳媒(Focus Media)在美國退市後尋求在深圳上市的經歷所展示的,這條道路也不好走。

在2012年末被私有化之後,該集團與在深圳上市的江蘇宏達新材料(Jiangsu Honda,簡稱宏達新材)達成合并協議,準備借殼上市,公司估值達到74億美元。

但江蘇宏達的董事長上月辭職,在他辭職幾天前,該集團披露它正因涉嫌違反《證券法》受到調查,給這筆交易是否做得成畫上問號。

譯者/和風

版權聲明:本文版權歸FT中文網所有,未經允許任何單位或個人不得轉載,複製或以任何其他方式使用本文全部或部分,侵權必究。

讀者評論

FT中文網歡迎讀者發表評論,部分評論會被選進《讀者有話說》欄目。我們保留編輯與出版的權利。
用戶名
密碼
設置字號×
最小
較小
默認
較大
最大
分享×