登錄×
電子郵件/用戶名
密碼
記住我

為您推薦

中國股市泡沫

藍籌股未加入A股牛市行情

深圳上市公司目前平均市盈率已達到72倍,遠高於年初時的35倍

大公司在中國股市此輪漲勢中被拋在後面,國內投資者瞄準較小盤的股票,以求從瘋狂的交易中快速獲利。

過去一年裡,海量資金湧入中國股市,推動股價飆升,交易量大幅增長。今年以來,上證綜指上漲50%,而深圳成指翻了一倍多。

深圳上市公司目前平均市盈率達到72倍,遠高於年初時的35倍。

此輪漲勢的速度和規模,都使許多分析師擔心2007年至2008年出現的中國股市泡沫和崩盤重演。上月,上海股市的交易量為紐約證券交易所(NYSE)的5倍多,同時中國投資者新開立了1200萬股票交易帳戶,遠高於去年5月的28.4萬帳戶。

但是,隨著市場狂熱繼續升溫,多數藍籌股(為大型境外機構投資者所青睞)漲幅仍相對有限。

在上證綜指權重最大的10隻成份股中,只有一隻股票今年以來累計上漲逾25%。該指數的第三大成份股中國農業銀行(Agricultural Bank of China)僅上漲2.7%,而中國人壽(China Life)僅上漲1.5%。市值最大的公司中石油(PetroChina)上漲11%。

唯一的例外是上漲244%的中國中車(CRRC),但該公司作為中國兩家最大列車製造商——中國北車(CNR)和中國南車(CSR)——合并的產物,合并後股票從6月8日起才開始交易。

在上證綜指的前20大成份股中,5隻股票今年以來上漲逾25%,還有2隻股票的價格不漲反跌。在上證綜指排名第15的中信證券(Citic Securities)下跌9.9%,而排名第18的中國民生銀行(China Minsheng Bank)下跌7%。

由內地市值最大的上市公司構成的指數——富時中國A50(FTSE China A50)敘述了類似的故事。該指數今年以來僅上漲16%,其市盈率為12.8倍,遠低於上證綜指的24倍。

對於通常只投資於規模最大、流動性最好的企業的全球投資者,富時中國A50指數是買賣中國股票的一種熱門方式——無論是通過在新加坡上市的期貨,還是通過交易所交易基金(ETF)。

大型股的表現好壞不一,也反映在香港股市;內地公司在香港上市的股票一般比其在內地上市的股票便宜28%。恒生中國企業指數(Hang Seng China Enterprises index)的市盈率為9.6倍,是全球大型股市中最低的。

但分析師們指出,較小盤的上市公司股票已出現泡沫跡象。印刷企業——中文在線(Beijing Chinese All Digital)今年以來已上漲逾2000%,而化工企業大慶華科(Daqing Huake)的市盈率高達約1300倍。

「(此輪漲勢)基本上是由小盤股推動的,」瑞信(Credit Suisse)股票策略師陳昌華(Vincent Chan)表示。「當市場開始回調的時候,(它們)會崩盤。」

譯者/和風

版權聲明:本文版權歸FT中文網所有,未經允許任何單位或個人不得轉載,複製或以任何其他方式使用本文全部或部分,侵權必究。

讀者評論

FT中文網歡迎讀者發表評論,部分評論會被選進《讀者有話說》欄目。我們保留編輯與出版的權利。
用戶名
密碼
設置字號×
最小
較小
默認
較大
最大
分享×