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瑞士

瑞士率先以負利率發行長期國債

以-0.055%發行2億多瑞士法郎的十年期國債,並獲數倍認購

瑞士政府成為有史以來首個以負利率發行基準十年期國債的政府。物價下滑和全球各大央行的空前舉措正讓全球市場進一步踏入未知領域。

負收益率債券成為全球增長最為迅速的資產類別之一,大約佔到歐洲政府債券市場的四分之一。

在過去一年裡,德國、奧地利、芬蘭和西班牙全都以負收益率發行了期限較短的債券。

但這是投資者首次在如此長的時間裡借錢給一國政府,同時還倒貼利息。他們以-0.055%的收益率購買了2.3251億瑞士法郎(合2.413億美元)的瑞士國債,直至2025年才能得到償還,而此次發行輕鬆地獲得了投資者的數倍認購。

投資者蜂擁買入歐洲債券是全球通脹下滑的結果。通脹下滑讓投資者更容易接受負收益率債券,因為他們預計未來物價上漲將較為緩慢。

政策制定者通過降息和出台資產購買項目來應對物價下跌。上月,歐洲央行(ECB)購買了525億歐元的政府債券,作為其1.1兆歐元的量化寬鬆項目的一部分。

今年1月份,由於預期歐洲央行會宣布全面的量化寬鬆措施,瑞士央行(SNB)將存款利率下調至-0.75%,同時放棄維持瑞士法郎對歐元的匯率上限。

美聯儲(Fed)在2015年繼續考慮加息,但一些投資者認為,自年初以來的疲弱經濟活動可能讓政策制定者們更加謹慎。與此同時,日本央行(BoJ)依然處於寬鬆模式。

滙豐(HSBC)的全球固定收益研究主管斯蒂文•梅傑(Steven Major)表示:「現在央行出台了非傳統的政策,因此你不得不預計非傳統的後果。一個後果是,債券不再像債券,它們現在像大宗商品,投資者對價格進行投機。」

譯者/鄒策

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