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中國經濟

中國貿易數據向好減輕北京壓力

4月份數據顯示中國進出口皆穩健增長,且中國打擊貨幣投機行為已見成效

4月份中國出口形勢明顯好轉,一定程度上減輕了經濟放緩給中國領導人帶來的壓力,也表明作為中國最大出口市場的發達經濟體的需求正在回暖。

中國進出口在4月份都有所增長,同比增幅都略低於1%。這應該能讓中國決策者們鬆一口氣,他們一直擔心「去槓桿」過程導致經濟放緩。儘管中國政府一直宣稱要讓中國經濟向增速較慢、但更可持續的發展模式轉型,但它暗地裡已開始放鬆政策。

4月份中國出口情況比3月份大有好轉——3月份中國出口同比下跌了6.6%。

總體數據顯示,佔據中國經濟比重超過五分之一的出口部門的前景正逐漸好轉。2014年頭4個月,中國與歐洲之間的貿易比去年同期增長了8.5%,對美國貿易增長了2.4%。中國與歐美間的貿易增長勢頭較其它地區更為強勁,表明發達國家在經歷多年需求疲軟之後開始復甦。

中國4月份出口雖然同比只增長了0.9%,但這個數字恰恰說明中國對貨幣投機的打擊已見成效。

2013年4月,中國監管機構開始打擊非法貨幣投機行為。這類行為是指,貨幣投機者通過偽造的出口數據規避中國嚴格的資本管控,將外匯偷偷轉移進中國,並換成當時正在快速升值的人民幣。

2014年這種交易已大大減少,一方面是因為中國監管機構的打擊,另一方面是因為中國央行一直在壓低人民幣匯率,以阻止資金流入。

蘇格蘭皇家銀行(RBS)經濟學家高路易(Louis Kuijs)表示,在對假冒出口貿易或虛開海外貿易發票的現象進行調整之後,4月份中國出口貿易實際上可能同比增長了8%。

分析師認為,今年4月將是中國貿易數據因猖獗的偽造出口現象失真的最後一個月。不過,由於中國商務部和海關總署拒絕公布2013年調整後的數據,即使是中國其他政府部門也只能猜測中國出口部門的真實狀況。

對於貿易數據失真的程度,海關總署暗示說,官方數據顯示2014年頭4個月中國內地對香港的貿易額比去年同期下跌了33%。而在去年,多數虛假收據都與對香港的出口有關。

統計數字的失真只是中國經濟總體健壯程度難以衡量的原因之一。另一個讓人擔心的問題是,中國的鋼鐵工業和重工業等經濟部門所持有壞債的規模。鋼鐵業和重工業是中國2009年刺激政策最大的受益者,當時推出這些刺激政策是為了抵禦全球金融危機的影響。

此前人們曾經預期,由於中國鋼鐵產業財務狀況變差,對鐵礦石的需求會急劇下滑。然而4月份中國對鐵礦石的進口量卻再次急劇增加。周四中國海關總署表示,4月份中國進口鐵礦石達到8300萬噸,這使得今年迄今為止的鐵礦石進口總量增至3.05億噸,比去年同期增長了21%。

中國曾表示將限制鍊鋼廠以鐵礦石做抵押獲取貸款的行為。在中國這番表態之後,過去兩個月里國際鐵礦石曾出現兩次拋售狂潮,導致鐵礦石價格急劇下跌。在此之前,國際交易商始終在鼓勵以鐵礦石做抵押品換取貸款,原因是中國境外的貸款利率低於中國國內,這麼做可以令買家和中間人同時受益。

中國銀行監管機構擔心,用進口鐵礦石做抵押來支撐負債纍纍的鍊鋼廠,或許能維持光鮮的帳面數字,但會擴大金融風險。另外,中國鋼廠的高開工率已導致國內鋼價連續五個月下跌。

譯者/簡易

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