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阿里巴巴

阿里巴巴「95%確定」在美上市

原計劃在香港上市,但其在上市後保留董事會人選控制權的提議與香港股市規則相悖

知情人士表示,阿里巴巴(Alibaba)「95%確定」將在紐約而非香港上市。阿里巴巴的首次公開發行(IPO)預計將成為史上規模最大之一。

一位知情人士稱,阿里巴巴已停止了與香港證交所就上市展開的談判,而另一位知情人士表示,在紐約上市已經「95%確定」。還有一位知情者稱:「我可以明確告訴你,阿里巴巴不會在香港上市。」

阿里巴巴是中國最大的電子商務公司,最初計劃在香港上市。但它希望保留對董事會人選的控制權,這不符合香港的上市規則。

去年,阿里巴巴公開放棄在港上市計劃,稱將考慮美國。但暗中它仍在繼續考察在香港上市的可能性,並期待香港證交所改變規則,容許它所提議的董事會結構。阿里巴巴今年曾試圖通過不同的律師與香港交易所重啟談判,但無果而終。

香港當局正在起草一份意見徵詢稿,希望了解香港公眾是否支持為吸引科技公司而改變股市規則,比如通過設置不同股票類別和董事會安排,來允許公司採納特殊的控股結構。

但監管機構遠不認為有理由更改現有規則,而且香港股票交易所和上市委員會(Listing Committee,負責IPO申請者的審核)反對更改規則的呼聲也很強。

「根本問題是,如果不是因為潛在的競爭,尤其是來自美國的競爭,還有誰會提倡對平衡股東權利的方式作出重大改革?」一位接近香港當局的人士說。「如果競爭不存在,是否還會有人認為,有些公司的性質是如此特殊,以至於需要區別對待?」

阿里巴巴執行副董事長蔡崇信(Joe Tsai)周四告訴路透社(Reuters),公司不會為了在香港上市而調整其合伙人制度,但他表示,他尊重香港維持市場規則的努力。

銀行人士表示,有好幾個原因,讓阿里巴巴不願再等待香港當局徵詢公眾的結果。首先這一過程可能會拖延數月之久。另外該公司最近展開了一系列併購,擁有一個上市實體可能有利於降低此類活動的資金成本。阿里巴巴還可能希望以當前估值完成上市——投資者對它的IPO已表現出厚望。

過去一年,阿里巴巴最大上市股東——雅虎(Yahoo)和軟銀(Softbank)的股價分別上漲65%和110%。這在一定程度上源於它們在阿里巴巴的持股。

外界對阿里巴巴上市規模的估計各有不同。其可轉換債券最近的非公開交易價格顯示,市場對該公司的估值為1200億美元左右。阿里巴巴的上市規模取決於上市地點以及首次籌資規模,可能會超過維薩公司(Visa)的180億美元,成為美國迄今規模最大的IPO。

失去阿里巴巴的上市業務,對亞洲投資銀行家們將是一個打擊。他們原本期待這筆交易將改善香港市場的流動性和人氣。不過,也有人一直對香港是否有能力消化如此大規模的交易表示懷疑。

譯者/何黎

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