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新興市場

新興市場央行提振市場情緒

印度央行上調利率25基點,俄羅斯、土耳其央行均入市干預本國貨幣匯率

新興市場國家央行加大了抗擊通脹以及本幣貶值的力度,這使新興市場股市在近日跌回熊市後展現出初步復甦的跡象。

印度央行昨日早些時候出乎投資者意料地將基準利率上調了25個基點,而俄羅斯央行在外匯市場入市干預,以支撐盧布匯率。昨夜市場普遍預計土耳其央行將上調利率水平,這使美元兌土耳其里拉匯率從周一達到的有史以來的盤中高點(1美元兌2.39里拉)降至昨日的1美元兌2.26里拉。(編者註:在周二晚,土耳其央行將一周回購利率由4.5%上調至10%,並將隔夜貸款利率由7.75%上調至12%。里拉隨即收復失地,升至1美元兌2.19里拉。)

摩根士丹利資本國際新興市場指數(MSCI EM index)昨日同樣呈現出了小幅回暖的跡象,從周一收盤點位931.6(自2013年8月以來的最低點,遠低於去年10月22日1044的近期高點)升至略低於935。該指數是受關注度最高的新興市場指數,其於2011年初達到的周期性高點標誌著新興市場已從國際金融危機期間的低谷中恢復了過來。但當前點位相對於2011年初高點已經下滑了22%。

印度央行近六個月來第三次上調利率,以回應盧比受到的持續壓力以及物價增長加快的問題。土耳其央行昨日深夜召開一個緊急會議,以應對里拉匯率大跌,並示意其已做好了調整利率以阻止匯率跌勢的準備。

南非將於今日召開貨幣政策會議。該國可能保持利率不變,因為其通脹水平一直維持在南非央行的政策目標區間內。

有多人指出,在令新興市場投資者擔憂的因素當中,中國是最令人憂慮的因素。摩根士丹利的馬諾吉•普拉丹(Manoj Pradhan)和帕特里克•多茲扎克(Patryk Drozdzik)指出:「如果中國的去槓桿化進程以一種無序的方式展開,那將成為系統性風險的一個來源。」

中國的社會融資總額——這是有關中國經濟融資情況的最完整的官方指標——顯示出了一個明顯的去槓桿化趨勢,從去年上半年的10.15兆元人民幣降至了去年下半年的7.1兆元人民幣(合1.1兆美元)。

投資者的擔心在於,隨著市場流動性變得愈發緊張,資金將流出信託產品等風險較高的資產,進而引發違約。

中誠信託(China Credit Trust)的一支信託產品周一在最後關頭避免了違約,一個神秘的第三方突然出現並施以援手,這使中誠信託得以償付這支與一家陷入困境的煤炭企業有關的高收益產品的本金。但投資者仍然非常謹慎,部分原因在於中國的經濟增長放緩將打擊對其他發展中國家的原材料進口。

其他國家或許會在本周的會議上決定保持利率水平穩定。

預計馬來西亞今日將宣布維持利率水平不變。

譯者/馬拉

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