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香港樓市

Lex專欄:投資香港商業地產

香港是全球房價最高的城市之一,再加上香港實行盯住美元的貨幣政策,且信貸預計將收緊,我們有必要研究香港中心區域最大房東「香港置地」的表現為何優於同行。

香港置地(Hongkong Land)是香港中心區域的最大房東,而香港是全球房價最高的城市之一。再加上香港實行盯住美元的貨幣政策,且信貸預計將收緊,我們有必要研究香港置地的表現為何優於同行。香港置地股價今年以來上漲8%表明,在不同房地產之間加以區分的策略獲得了成功。

香港置地的業務大多發生在香港,同時它在新加坡上市。人們認為,由於兩地貨幣都與美元掛鉤,而且它們都受益於信貸繁榮,因此它們是最容易受到美聯儲(Fed)退出刺激政策影響的亞洲房地產市場。香港房價去年3月達到峰值,與2008年的波谷水平相比上漲了兩倍多。2013年,香港政府出台了一系列降溫舉措,房地產熱度有所減弱,再加上房價可負擔能力下降,一些人因此預計,香港房價將在兩年內下跌30%。然而,雖然在中國內地和東南亞開展有業務,但香港置地的核心業務是位於香港主要商業區中環的高檔寫字樓——這是一個與宏觀經濟趨勢更同步的市場。渣打銀行(Standard Chartered)表示,隨着金融市場活動改善,再加上新增供應有限和低空置率,香港寫字樓租金今年應會上漲5%。

美聯儲縮減量化寬鬆的影響仍是人們激烈辯論的一個話題。事實可能證明,房價不受信貸成本日益上升的影響;香港的銀行仍有放貸的空間,而且按某些標準衡量,房價可負擔能力並非處於歷史低位。自8個月前美聯儲縮減量化寬鬆的言論最初引發市場恐慌以來,香港房地產股(包括香港置地)下跌了12%,同時新加坡的房地產投資信託基金(REITs)下跌了20%。它們都跑輸了大盤。如此跌幅意味着,雖然香港置地今年以來已經上漲8%——其競爭對手太古地產(Swire Properties)上漲了6%——但仍有上行空間。聰明的投資者應該挑選行業,而不是押注價格。

Lex專欄是由FT評論家聯合撰寫的短評,對全球經濟與商業進行精闢分析

譯者/鄒策

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