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香港交易所擬採用跌停板制度

先進交易技術的意外後果正在亞洲浮現,監管機構開始關注這個問題

香港交易所(Hong Kong Exchanges & Clearing, HKEx)正在研究引入一種能在價格過度波動時停止股票交易的跌停板系統,使其成為最新一個採取措施防範技術故障的亞洲交易所。

按照去年6月份公布的計劃,新加坡的交易所將在不久實施跌停板制度。

此舉凸顯出亞洲交易所試圖趕上其西方競爭對手的努力——後者已增設相關係統,以防2010年華爾街發生的「閃電崩盤」重演。在那次事件中,由於電腦驅動的交易出錯,數十億美元的藍籌股市值在幾分鐘內蒸發。

先進交易技術的意外後果正在亞洲浮現,而監管機構最近才開始關注這個問題。

兩位知情人士表示,香港交易所正在研究一種跌停板系統。一個由銀行、經紀商和資產管理公司組成的委員會設計出該系統,並將其提交給香港交易所。

跌停板措施有多種形式:比如若一支個股的訂單價格遠遠超出當日交易範圍,這支個股的交易就會被禁止;或者在股市漲跌超出預定範圍時停止整個市場的交易。

一位接近相關磋商的人士表示,自去年早些時候以來,市場參與者一直在請求香港交易所考慮跌停板制度。

該知情人士表示:「他們明白他們需要跌停板制度,我們也希望他們擁有跌停板制度。」香港交易所拒絕置評。

去年10月份,這一決定變得更加緊迫,當時新加坡三家市值不大的企業股票突然下跌,共抹去了80億新加坡元(合63億美元)的市值。這一所謂「細價股崩潰」引發了新加坡金融管理局(Monetary Authority of Singapore)和新加坡交易所(SGX)的調查。

亞洲證券業與金融市場協會(ASIFMA)股市部門主管尼克•羅納德斯(Nick Ronalds)表示:「已經出現一系列故障,市場參與者們近期一直表示,我們必須擁有能夠保護我們和我們客戶的系統。」

「而且從效率角度來說,交易所擁有防護措施也是一個好主意,因為它們將是普遍適用的。」

上月一家經紀商由於電子交易出錯而瀕臨破產邊緣之後,韓國證券期貨交易所(Korea Exchange)表示將實施一個「切斷開關」(kill switch)系統,以最小化交易算法失誤所造成的衝擊波。

東京證交所在其衍生品市場使用了跌停板制度,而該證交所在其股市營運的系統能阻止交易員輸入設定範圍以外的價格。

譯者/簡易

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