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亞洲經濟

亞洲出口貿易前景不容樂觀

雖然歐美經濟增速回升,但亞洲出口增長疲軟。這種傳導失靈顯示,全球最主要消費者和最大的生產中心之間的關係出現了長期性轉變。

除了北極白雪覆蓋的小屋,中國南部、韓國及台灣西部的工廠或許是現實生活中最接近聖誕老人工場的地方。自從二十世紀八十年代以來,這些工廠一直在大批量生產用於掛在聖誕樹上或者放在樹下的玩具、小飾品、服裝以及小玩意兒。

鑒於上一季度美國經濟增速達到了3.6%,很多人預計亞洲地區的工廠將再度忙碌起來。

但今年亞洲的出口引擎未能開到最大馬力。雖然西方經濟體的經濟增速開始回升,但除日本以外亞洲地區的出口規模較上年同期僅增長了3%。

中國、韓國、台灣等地的製造業調查顯示,今年以來的很長一段時間內,該地區製造業一直處於收縮狀態。而美國供應管理協會(ISM)數據反映的美國經濟活動回暖,迄今尚未傳導至亞洲的生產線上,這項數據過往一直是預測亞洲出口增長的有效指標。

滙豐銀行(HSBC)首席亞洲經濟學家范力民(Fred Neumann)表示:「按照某些標準來看,美國經濟正在強勁復甦,歐洲也已從經濟衰退中走了出來,但亞洲的出口反彈在哪裡?如果是在幾年以前,亞洲出口應該會更快地回暖。」

這一矛盾的經濟數據暗示,全球最大的商品消費者和最主要生產中心之間的關係出現了長期性的轉變。近年來,中國與其他新興市場國家間的貿易變得越來越重要。而與此同時,曾經由消費主導的美國經濟增長現已轉變為部分由更廉價的能源驅動。

范力民指出:「我認為這些大趨勢不會很快逆轉,其變化周期可能長達幾十年。」

滙豐銀行的數據顯示,自2006年以來,美國在亞洲出口中所佔比重的已縮減了二分之一,從占亞洲GDP的10%降至5%。

相反亞洲向世界其他地區的出口規模日益上升,同時開始越來越多地本地消費。自2007年1月以來,中國向美國以及歐元區的月度出口規模分別增長了58%和74%,但同期中國向世界其他地區的出口量增長了142%。

中國作為全球最大的商品出口國,目前還在採取措施平衡國內經濟結構,從依賴外部需求,轉向更加依賴國內消費驅動經濟增長。

有觀點認為,美國經濟增長的核心已不再是嚴重依賴進口的消費和房地產業,其經濟結構中對亞洲小商品的依賴度也顯著降低。儘管能源革命推動了美國的經濟增長和就業率上升,但其對亞洲出口訂單的直接影響不大,而是有助於降低美國國內製造業的成本投入。與之相比,亞洲北部國家的工廠運轉仍嚴重依賴能源進口。

也有觀點認為,亞洲國家貨幣匯率的走強以及本地勞動力成本的上升的影響,已侵蝕了該地區的出口競爭力,促使外資企業將工廠遷回本土,或至少選擇布局在離消費終端更近的地區。2009年以來,韓元兌美元匯率的升值幅度超過了20%,而人民幣相對於美元也升值了約12%。相比之下,墨西哥比索兌美元匯率僅升至了4%。

影響貿易格局變化的另一因素在於,亞洲以外新興市場國家的消費需求上升,其中不少國家今年大宗商品需求萎縮,經濟增長顯著放緩。

摩根大通(JP Morgan)亞洲新興經濟體研究主管賈漢吉爾•阿齊茲(Jahangir Aziz)表示:「自2010年以來,驅動亞洲新興經濟體出口微弱增長的真正動力來自於亞洲地區以外的新興經濟體——如果確實有所增長的話。G3國家(即美國、歐盟和日本)在亞洲出口中所佔比重顯著下滑。」

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