登錄×
電子郵件/用戶名
密碼
記住我

為您推薦

希臘債務危機

Lex專欄:希臘病危?

歐盟和IMF規模450億歐元的救援計劃剛剛啟動,希臘這座「大廈」就開始崩塌,主權債務評級被降、國債收益率飆升。投資者已經開始消化大規模的債務重組風險。

有關希臘的壞消息似乎沒完沒了。歐盟(EU)和國際貨幣基金組織(IMF)規模估計為450億歐元的救援計劃剛剛啟動,希臘這座「大廈」就開始崩塌,標準普爾(S&P)昨日將該國主權債務評級降至垃圾級。2年期希臘國債的收益率本已徘徊在14%左右,降級更令其急劇竄升——消息一出,其收益率至少又飆升了450個基點。但這是可以理解的:投資者已開始在價格中對即將出現的另一種風險進行消化,那就是大規模的債務重組和債務削減。

誠然,救援計劃將使希臘得以在大約一年的時間內不用從市場融資。這至少是一種解脫。瑞信(Credit Suisse)估計,在5月底之前,希臘需要融資100億歐元,鑒於該國國債幾乎沒有任何市場需求,它可能只有依賴國際貨幣基金組織的資金。

假如援助計劃在3個月前宣布,對市場來說將是一個驚喜。而上周,它已經來得太晚,力度也顯得不夠。巴克萊資本(Barclays Capital)估計,在3到4年的時間內,希臘需要獲得900億歐元的資金,才能為實施可靠的財政調整贏得喘息空間。鑒於4月1日以來,所有歐元區外圍國家的利差均已大幅擴大——西班牙從72個基點升至逾110個基點,希臘債務重組的傳染效應,已成為左右投資者對其它環地中海國家風險認知的唯一因素。標準普爾昨日也將葡萄牙的評級連降兩檔,這只會強化上述認知。但希臘債務評級被調降之後,投資者關注的焦點已從是否可能出現債務重組,轉移到了此類重組的代價將有多大上。

Lex專欄是由FT評論家聯合撰寫的短評,對全球經濟與商業進行精闢分析

譯者/功文

版權聲明:本文版權歸FT中文網所有,未經允許任何單位或個人不得轉載,複製或以任何其他方式使用本文全部或部分,侵權必究。

讀者評論

FT中文網歡迎讀者發表評論,部分評論會被選進《讀者有話說》欄目。我們保留編輯與出版的權利。
用戶名
密碼
設置字號×
最小
較小
默認
較大
最大
分享×