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蘇寧電器

蘇寧的隱秘需求

FT中文網產經事務資深評論員張春蔚:6月24日,蘇寧電器總裁孫為民宣布,認購LAOX定向增發股份,通過持有這家有79年歷史的日本同行27.36%的股份——而在日本獲得一家控股子公司。

5730萬——對於年凈利潤近22億元的南京蘇寧電器而言,這也許僅僅是其在中國一線城市開5家電器門店的物理成本,實在算不上什麼大的投資。

5730萬,蘇寧成為日本家電連鎖企業LAOX的10家門店的第一大股東。6月24日18時許,蘇寧電器總裁孫為民宣布認購LAOX定向增發股份,通過持有這家有79年歷史的日本同行27.36%的股份——而在日本獲得一家控股子公司。

這是蘇寧電器創立19年來的首次併購,而且是一家日本的上市公司——對於一個地處南京的電器公司而言,此事的象徵意義多於現實意義。

蘇寧上一次參與併購是2007年12月,蘇寧董事長張近東打算以30億元收購北京大中的所有門店。此事最終因為黃光裕臨時加價20%,三天之後大中電器花落國美。如果用最後成交價36億元計算,當時國美收購的大中64家門店的單店平均成本高達5625萬元。

當孫為民在昨日的新聞發布會上表示“這次收購是意料之外的收穫”時,這個曾經的大學老師想表達的是什麼意思?

在蘇寧年初啟動的海外市場戰略佈局中,香港是其“出海口”的第一站,目前香港門店的選址還在進行中,公司註冊已經完成。突然殺出的日本LAOX併購應該是蘇寧海外戰略中一場無心的“收穫”。

某種程度上,這甚至是一次倉促的決定。就在一周前,日本媒體的報導還稱蘇寧將以1.1億元併購LAOX30%的股份;一周之後登場的真實併購價格已經在傳言基礎上減半。

成交價格本身也已說明問題:LAOX已經連續虧損9年,其2008財年的銷售收入為406.48億日元(約28.86億人民幣), 比2007年度減少了31%。在日本家電連鎖業界的排名也已經從早年的第2位跌至第10位。

是什麼力量讓蘇寧方面能如此快速的做出決定?打通日本LAOX總部零售賣品供應鏈和中國產能的日本通路——這是蘇寧最隱秘的需求。
這個想法甚至可能無疾而終。

但是一旦打通中日家電產品的零供終端,並最終探索全球家電供應鏈的整合——5730萬元實在是個太小的投入,10家日本門店僅僅是蘇寧想法的試水。

蘇寧轉彎

上世紀九十年代,蘇寧從春蘭空調經銷商起家,由代理春蘭空調到代理各大空調品牌,最終完成單品牌批發商向專業零售終端的轉型。2000 年前後,蘇寧由單一的空調銷售向全家電品類銷售轉型, 由華東市場向全國佈局的轉變,最終成就中國家電連鎖企業榜眼地位。

雖然偏居江東,但蘇寧作為國美對手的日子從未輕鬆。

2004年6月7日國美電器借道京東自動化在香港上市,2004年7月13日蘇寧電器在深圳A股上市。當年黃光裕以105億資產成為中國首富,而蘇寧在上市後長達近10個月時間內領跑滬深兩市1400多家公司成為當時第一高價股。

國美和蘇寧各自駕著資本的馬車“跑馬圈地”,類金融模式甚囂塵上。

劍拔弩張的一刻始於2005年7月22日,號稱要“收官南京”的過江龍國美要和地頭蛇蘇寧正面打擂台。當時站在張近東辦公室的窗前就能看到街對面的國美門店,時情時景當是五味雜陳。

這種好勇鬥狠的勝負對決,最終使得2005年的連鎖巨頭們都遭遇了單位面積銷售額和銷售利潤的持續下滑。此後國美藉助併購,不斷拉大和蘇寧的差距。在沒有黃光裕的時代,蘇寧一方面繼續擴大開店,一方面尋求國際化之路。

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