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第一時間解讀

貿易順差,錯了麼?

FT中文網經濟評論員陳旭敏:將所有中國的經濟問題都歸咎於貿易順差,或許有失公平。中國巨額的貿易順差本身就是經濟內外失衡的惡果,而非原因。
洪水猛獸?

人人喊打的過街老鼠?

還是中國經濟的罪魁禍首?

是的,貿易順差在中國的境遇,已經是姥姥不痛,舅舅不愛:媒體口誅筆伐,經濟學家捶胸頓足,政府強勢鎮壓。

對中國來說,現在想對貿易順差說愛真是不容易:人民幣升值壓力禍因貿易順差,流動性過剩,貿易順差也是冤大頭、通脹壓力也鞭及貿易順差,就連中國資產價格狂飈,貿易順差也難辭其咎。

而6月份的貿易順差,再次落井下石。根據中國海關總署日前發布的數據,6月份中國貿易順差高達269.1億美元,創下歷史新高,超過去年10月份創下的238.3億美元的歷史紀錄。

但是,貿易順差真的錯了麼?

事實上,將所有中國的經濟問題都歸咎於貿易順差,或許有失公平。中國巨額的貿易順差本身就是經濟內外失衡的惡果,而非原因。

高儲蓄、低消費的中國經濟現狀,必然導致貿易順差,雖然中國已經在收入分配、鼓勵消費,清除過去高積累的重商主義措施等方面已經出台了許多措施,但是,只要這種內部不均衡的局面不能根本扭轉,中國的巨額貿易順差還將持續。

減少出口的調控方式,或許可以對抑制貿易順差有所作用,但是,這種治標不治本的療法,卻不能使貿易順差根除。事實上,近年來,貿易順差正被中國政府不遺餘力地鎮壓,出口退稅大幅下調、或取消,人民幣升值,產業政策等,一波接著一波,遺憾的是,貿易順差卻在這些措施中愈調愈歡。

相對於中國政府抑制出口的心狠手辣,中國對企業走出去卻是「雷聲大,雨點小」,無論是QDII、還是中國企業海外投資,表面上凈增幅很大,但是總體規模卻都相對較小,當然,人民幣資產現在是全球的向心力所在,也是中國企業惰於出去的重要原因。

當然,在貿易結構改善中縮小中國的貿易順差,這是最佳選擇,但是,如果動用種種措施想讓中國貿易順差強行著陸,將會得不償失,最後中國將會重創。

事實上,對於一個國家來說,貿易順差才是她的核心競爭力,如果一個國家的貿易順差持續減少甚至逆差,將會使國際資金質疑這個國家的清償能力,從而早早離場,從而引爆金融危機。1997年,泰國的經常項目持續逆差就是東南亞金融危機的導火索,雖然背後有很多深層次原因。

當然,目前中國經濟的種種問題,表面上或多或少都由巨額的外貿順差激發,但是,如果將所有的帽子全部扣到貿易順差,則有所不公。事實上,貿易順差也是中國經濟內外失衡的結果,而決不是洪水猛獸,更不是「替罪羊」。

《第一時間解讀》

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