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金融市場

投資者大舉轉投債券基金

在貿易戰緊張、經濟衰退擔憂和股市波動背景下,上半年約有4870億美元資金流入固定收益基金,遠高於去年同期。

在貿易戰緊張、經濟衰退擔憂和市場波動的背景下,投資者正以金融危機以來最快速度轉向固定收益共同基金,2019年上半年總共投入近5000億美元。

根據數據提供商晨星(Morningstar)的數據,今年上半年大約有4870億美元資金流入固定收益基金,遠高於2018年上半年的1480億美元。這是債券基金至少10年來最高的上半年流入水平。

自2010年6月底以來,債券基金管理的資產已經翻了一番,達到創紀錄的9.4兆美元。負利率蔓延至一個又一個固定收益市場,推高了全球債券市場的價值。

美國資產管理公司PGIM固定收益(PGIM Fixed Income)全球債券主管羅伯特•蒂普(Robert Tipp)表示,在儲蓄水平較高的當今時代,投資者正在竭力應對股市波動加劇的新現實。

「隨著人口老齡化和儲蓄不斷增加,債券市場具有吸引力。貿易緊張、全球增長乏力以及較高的波動性,也促使投資者轉向債券,」他說。「對投資者來說,底線是他們正在尋找收入,並擔心風險。」

債券基金已成為今年央行政策轉變的一大贏家,預計全球各大央行會降息並進一步放寬貨幣政策的投資者紛紛回歸這類產品。

7月,美聯儲(Federal Reserve)將其主要利率下調25個基點,這是金融危機過後以來的首次降息。歐洲央行(ECB)的利率制定者們也表示,該央行應該「準備好」釋放新的刺激措施。

「今年以來,我們看到全球各大央行從收緊轉向放鬆政策。這整體而言對於固定收益資產是利好消息,因為它會推動收益率下降,提振回報率,」英國固定收益專家TwentyFour Asset Management首席執行官馬克•霍爾曼(Mark Holman)表示。

他補充說,2018年底的股市拋售已提醒投資者,最好「持有更多固定收益資產」。

一項有影響力的調查發現,機構投資者上月在準備應對一場全球經濟低迷。英國第二季度經濟出現近七年來首次萎縮,而德國6月工業產出降幅超出預期,加劇了人們對該國可能在滑向衰退的擔憂。

美中之間持久的貿易爭端也嚇壞了投資者。美國總統唐納德•特朗普(Donald Trump)本月升級了美中緊張,引發股市拋售和投資者一窩蜂湧向政府債務。

晨星固定收益高級經理、研究分析師葉萬格利婭•蓋卡(Evangelia Gkeka)表示,近期的市場波動「源於對美中貿易衝突的擔憂,加上美聯儲和歐洲央行可能採取的量化寬鬆措施導致資金流入核心的政府債券,視其為避風港資產」。

旗下管理著3600億美元資產的基金公司駿利亨德森投資(Janus Henderson Investors)的全球債券投資組合經理安德魯•馬利納(Andrew Mulliner)表示,近年有很多關於股市再度受到青睞的談論,但投資者繼續被債券的安全所吸引。

「過去10年的故事主線一直是債券相對於股票持續吃香,」他補充道。

2018年,股票共同基金獲得3540億美元的資金流入,是固定收益基金1130億美元資金流入的三倍多。但根據晨星的數據,今年以來股票基金遭遇了265億美元的資金流出。

德意志銀行(Deutsche Bank)旗下管理著7190億美元資產的子公司——DWS集團(DWS Group)全球固定收益主管約恩•瓦斯蒙德(Joern Wasmund)表示,他並不預計對固定收益資產的需求會在不久的將來發生變化。

「對於歐洲央行進行第二輪資產購買的預期,只會強化這一趨勢。投資級信貸的流量應該是受益者,」他說。

但他警告稱,負收益率或超低收益率正在推動一些投資者進入風險較高的資產類別。

「警惕是必要的。與此同時,寬鬆貨幣政策緩解了投資級固定收益資產遭到大舉拋售的風險,並且——在沒有發生貿易戰或供應價格衝擊的情況下——應該使違約率保持在溫和水平,」他表示。

譯者/和風

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