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大宗商品

LME因美中貿易戰而得福

美中貿易戰和制裁俄鋁引發的金屬價格波動,加上倫敦金屬交易所自身採取的一些措施,導致其今年迄今的交易量上升9%。

事實證明,美中貿易戰和針對俄羅斯寡頭的嚴厲制裁有利於倫敦金屬交易所(LME)的業務。

這家有著141年歷史的交易所的首席執行官張柏廉(Matthew Chamberlain,上圖)表示,今年迄今,交易量增長了9%,原因是用戶爭相採取保護措施以因應動蕩的市況或者忙著押注價格走勢。

張柏廉在「倫敦金屬交易所年會」(LME Week)召開前接受採訪時表示:「如果我們能在未來幾年保持這種勢頭,對我們、對我們的股東都是極好的。」這個年會是全球金屬和礦產行業規模最大的年度盛會。

LME由香港交易及結算所有限公司(Hong Kong Exchanges &Clearing,簡稱港交所)所有,是全球領先的金屬交易所,為鋁和銅等工業金屬確定全球參考價格。

其主要客戶有礦商、製造商以及交易商,他們利用該交易所來鎖定或對沖價格。投行也利用該交易所押注價格走勢。

在2012年被港交所以22億美元收購後,LME的交易量下滑,並圍繞費用以及推動計算機化交易和改革倉庫網路等問題與會員產生了一系列嚴重分歧。這些問題導致張柏廉前任莊敬賢(Garry Jones)於2017年1月離職。

在前投行家張柏廉的領導下,LME降低了一些熱門交易的費用,並取消了對高速算法交易員的部分激勵舉措,很多會員不喜歡這類交易員。

這些做法在今年收到了效果,而金屬價格波動也起到了作用。西方於今年4月對俄羅斯鋁業聯合公司(Rusal)及其寡頭股東奧列格•德里帕斯卡(Oleg Deripaska)實施制裁以及美中貿易緊張局勢加劇,引發金屬價格劇烈波動。

特別是鋁價在4月大幅波動,銅價在6月至8月期間下跌20%。由於工業用途廣泛,銅被視為經濟的一個風向標。

張柏廉表示:「由於費率下調,加上宏觀經濟和地緣政治動蕩肯定推動了交易量,我們看到今年的情況非常積極。」他補充稱,他對LME處理俄鋁危機的做法感到滿意。

在美國宣布制裁後不久,LME決定,俄鋁在4月6日制裁生效後生產的金屬不能進入其全球倉庫網路,這緩解了外界的擔憂,即該交易所可能會受到連累,並造成人們不願在該所交易。

美國財政部目前正考慮俄鋁母公司EN+提出的計劃,即解除德里帕斯卡對俄鋁的所有權,希望藉此解除制裁。

張柏廉表示:「自製裁開始實施以來,我們已準備好一個制裁解除後的計劃。」

剔除4月以及因俄鋁製裁導致的價格波動,張柏廉表示,今年迄今,LME的交易量增長大約9%,日均交易量為64.9萬份合約,上次出現這樣的增長還是在6年前被港交所收購之前。

然而,交易量的增長付出了代價,港交所報告,今年上半年,由於LME費率下調以及成本上升,其大宗商品業務的營運利潤下滑20%。來自美國和中國的競爭對手也給該交易帶來壓力。例如,最近幾年,美國芝加哥商品交易所集團(CME)的銅業務增長迅速。

為了幫助維持交易量增長,LME正計劃明年推出8款新產品,包括電池金屬鋰合約,試圖利用電動汽車增長勢頭。

據張柏廉稱,藉助技術該交易所大幅降低了推出新合約的成本,降低了嘗試不同金屬業務的難度。他表示:「過去推出一份合約需要耗費數百萬美元……如今我們可以用非常低的成本做到。」

在英國退歐問題上,張柏廉表示,英國與歐盟若無法就退歐達成一項協議,可能會給該交易所的歐洲會員帶來問題,它們將無法結算交易,但他強調,監管機構正努力做到「儘可能的務實」。

「我認為,我們狀態不錯,但如果說我們表現非常好,那就顯得愚蠢了,」他表示,「要確保所有人都滿意,我們還有更多的工作要做。英國退歐的挑戰並非對我們毫無影響。」

譯者/梁艷裳

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