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亞馬遜

FT社評:警惕亞馬遜的空前影響力

很難想象還有哪家企業尚未進入一個行業就能對市場產生如此巨大的影響力,就算是鼎盛時期的IBM、通用電氣或微軟也做不到。

亞馬遜(Amazon)斥資10億美元,卻讓140億美元蒸發。不過,損失的不是亞馬遜,而是美國最大幾家藥品分銷與零售企業的市值,此前,亞馬遜在上周四宣布,將斥資10億美元購買在線藥房PillPack。去年,有關亞馬遜即將進軍藥品零售業的傳言曾導致6家藥品經銷商——沃博聯(Walgreens Boots Alliance)、CVS Health、快捷藥方(Express Scripts)、卡地納健康(Cardinal Health)、麥克森(McKesson)及美源伯根(AmericisourceBergen)——股價下挫。確鑿的消息令它們的市值縮水高達10%。

在現代社會,很難想象還有哪家企業尚未進入一個市場,而僅僅相當於清了清嗓子就對這個市場產生如此巨大的影響——就算是鼎盛時期的IBM、通用電氣(GE)或微軟(Microsoft)也做不到。

然而,市場並非過度反應。亞馬遜成功收購其它領域的零售業務、甚至某些大型非零售企業,可以證明這種擔憂並不為過。而且,所有人都有理由感激亞馬遜有如此強大的影響力。

向消費者分銷藥品是一個複雜、資本密集且進入監管壁壘眾多的行業。因此,主導該行業的大企業——分銷商、藥房福利管理公司(PBM)及零售藥房——面臨的競爭有限並有機會獲得經濟租金。這正是亞馬遜崛起的要素:大規模投資、侵略性定價、為客戶提供更優質服務。亞馬遜所到之處,利潤萎縮,股價下跌。必然結果就是消費者支出降低——且不僅僅是在亞馬遜的平台上。2015年,美國當時最大的零售商沃爾瑪(Walmart)被迫承認,在亞馬遜時代,其以往的利潤結構根本無法維持。沃爾瑪不得不降低價格、改善門店服務,卻只能得到更低的利潤。換句話說,它是迫於顧客的壓力而改進。

亞馬遜擁有如此影響力的主要原因是投資者並不指望其實現多少利潤。在有理由得出亞馬遜是未來的企業的結論後,股東們哄抬股價,儘管利潤薄如刀片。這使得亞馬遜能夠在智慧財產權及硬資產上投入巨資——去年亞馬遜在技術、內容及資本支出上花費了340億美元。

這麼來看:亞馬遜努力競爭、大力投資,而這正是讓資本主義正常運轉的因素。擔心亞馬遜對競爭構成威脅——很多人的確對此憂心忡忡——或許因此看起來像杞人憂天。我們擔心的是,當亞馬遜壓路機蕩平行業格局時,它將可以自由抬高價格,而且更重要的是,它會碾壓或收購對其現有業務構成威脅的一切富有革新精神的競爭對手。

對此不以為然——理由是終有一天一個新的競爭對手將像亞馬遜取代沃爾瑪一樣取代亞馬遜——似乎太天真了。亞馬遜不僅僅像沃爾瑪一樣在實體基礎設施方面擁有巨大優勢。它還享有比肩微軟的技術網路效應,以及會令馬克•扎克伯格(Mark Zuckerberg)自愧不如的海量消費者數據。

目前而言,我們大多數人都從亞馬遜空前的市場優勢中佔到了便宜。但或許有一天,這種平衡會被打破,亞馬遜的規模與實力將變得弊大於利。真正可怕的是,做了多年滿意的客戶,當那一刻來臨時我們可能甚至都意識不到。

譯者/偲言

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