科技泡沫十年十問


2000年3月10日,美國的科技泡沫達到了頂峯。爲了紀念這個影響重大的事件,我們設計了十個有趣的問題,希望能幫助你從另一個角度來思考當前的中國經濟。

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那斯達克
代表科技股的那斯達克指數2000年3月10日收盤達到了5,048.62點,那麼,2010年3月份的今天,它大約在多少點呢?

目前的點位,大約只相當於十年前的54%。那斯達克指數在1995年只有750點,在5年間漲了570%,在接下來的三年中又跌了80%。
  • 1800
  • 2300
  • 3000
  • 6000
形成
科技泡沫是因哪些因素形成的呢?
低利率和全球的金融失衡爲虛假繁榮創造了土壤,網路的興起和廣闊前景是泡沫的種子。由於擔心「千年蟲」,企業加大了對科技的投入,進一步助推科技泡沫的膨脹。
  • 持續的低利率
  • 全球金融失衡
  • 網路的興起
  • 千年蟲
  • 以上所有
格林斯潘
在科技泡沫膨脹期間,很多原本不投資的人,在聽信了電視媒體的「忽悠」之後,也進入股市買科技股,這種現象被稱爲美聯準主席格林斯潘稱爲:
後來著名的經濟學家羅伯特-希勒還寫了一本同名的書。
  • 動物精神
  • 非理性繁榮
  • 金融民主化
  • 科技復興
投向科技泡沫的錢,最主要都去了哪裏?
網路公司,也就是所謂的"dotcom",花了很多錢,吸引了大量的眼球。不過「燒錢」最多的,是電信板塊。光是修建網路光纖系統,就花了1兆美元。投到光纖系統的錢,引發了網路流量費用的大幅降低,令電信公司血本無歸。

很多網路公司從 一開始就只是一個概念,比如有一家叫做Pet.com的公司,在網路上賣貓砂,圈到1億美元,然後在全美最貴的超級盃橄欖球直播上投放廣告。
  • 網路公司
  • 電信公司
  • 電腦軟體公司
  • 電腦硬體公司
電信公司
電信公司失敗的最主要原因是什麼呢?
電信公司投巨資修建光纖系統,引發了網路流量費用的大幅降低,令它們血本無歸。不過這些投資也沒有完全浪費。在此後的幾年中,網路流量成本的大幅降低令更多的網路應用(如在線影片)成爲可能,成就了Google和Youtube這樣的公司。
  • 電信網路的過度建設
  • 來自中國的廉價產品的競爭
  • 過於嚴格的管制
  • 網路用戶停止成長
輸家
科技泡沫令下列哪個羣體的損失最大?
大量公司的倒閉令股市投資者血本無歸,他們是損失最慘重的。而科技企業的員工大多持股或期權,在大量失業的同時還遭受嚴重的投資損失。
  • 股市投資者
  • 美國政府
  • 對沖基金
  • 銀行和券商
贏家
在科技泡沫中,下列哪個羣體是最大的贏家?
對沖基金在科技泡沫破裂之前集體「逃頂」,在2000年獲利4.98%,2001年獲利4.6%,只在2002年有1.45%的損失。對沖基金和共同基金不一樣,它們可以做空,並且很自由地在各種資產之間轉來轉去。實際上,很多分析師認爲,正是科技泡沫的破滅促成了對沖基金的崛起。
  • 共同基金
  • 對沖基金
  • 非科技企業
  • 投資銀行
後泡沫時代
在泡沫破滅後十年間,矽谷的科技公司學會了開源節流,口號是Do More with Less。以下哪種途徑是當今的科技企業常用的節約成本措施?
在泡沫破滅後崛起的新一代網路公司都非常注重成本控制。擁有YouTube的Google,其流量已佔據網路流量的6%。外界認爲Google的帶寬成本一定很可觀。然而,最近一個業界專業公司分析指出,Google購買了電信公司沒有使用的光纖,並和其他網路接入商交換流量,這樣其花費在網路帶寬上的開支幾乎爲零。
  • 開源軟體(Open Source)
  • 按需基礎設施(Infrastructure on Demand)
  • 通用硬件平臺(Commodity hardware)
  • 以上所有
後泡沫時代
2000年,在科技泡沫氾濫的時候,風險投資的總體規模達到了1000億美元,十年過去了,創投的總體規模在2009年大約爲多少呢?
據專家估計,這個數字在未來幾年內也不大可能大幅成長。另外,從事創投的人數也少了,從2000年的1200人下滑到2009年的900人。
  • 180億美元
  • 500億美元
  • 1500億美元
  • 2000億美元
後泡沫時代的IPO
目前矽谷最炙手可熱的公司中,哪家確定在2010年上市?
在經歷了十年前的泡沫破裂和一年前的全球金融危機之後,科技公司透過IPO大發一筆的可能性越來越小。在找到被證明確實有效的盈利模式之前,連最紅的網路公司也沒有足夠的信心在股市上圈到錢。
  • Facebook
  • Twitter
  • Yelp
  • 以上所有
  • 以上皆無
總結:泡沫後的思考
科技泡沫的破滅對於科技和風險投資行業都有巨大的影響。不過其影響力遠不止於此。很多人認爲,科技泡沫破滅後,美聯準將利率降至極低的水準,促發了房地產和信貸泡沫。在科技泡沫中獲利的對沖基金也藉機取代了共同基金,成爲市場的主要推手。如果這些推論成立,那麼可以說2008年的全球金融危機,其禍根正是美聯準對科技泡沫的應對失當。

關於這方面的討論,相信讀者會有更加獨到的見解。

總結
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