課前準備
成功的投資者往往有些共同的特徵,而失敗的投資者會因不同的原因失敗。今天,讓我們一起來理解一下世界上最成功的投資者吧。



如何得到大獎
你參加一個現場節目,主持人給了你一個中獎的機會。在三扇門背後,只有一扇門後有大獎。你選了1號門。然後,狡詐的主持人打開了3號門,顯示門背後沒有獎品。然後他對你說,「我再給你一個機會,你可以更改你的選擇。」

他是在和你玩心理遊戲嗎?要拒絕這個誘惑嗎?你應該怎麼選擇才能得到獎品?
主持人是否企圖騙你並不重要,重要的是你要選擇贏面最大的那扇門。第一次選擇的時候,選1,2,3扇門都有33%的機會。而主持人在排除了3號門之後,2號門的機率一下增加到了67%。智慧的投資,就是永遠站在贏面最大的一方。
  • 1號門:維持第一次的選擇
  • 2號門:更換你的選擇
  • 3號門
需要幫助?
給你一點提示
  • 你無法知道主持人的真實想法,你所要做的只是選擇贏面最大的那扇門。
關於這個問題的爭議
關於這個題目,有人會認爲,在排除了3號門之後,1號門和2號門各有50%的中獎機會。所以應該不換門。讓我們重新來看看。

遊戲流程是這樣的:你先隨便選一個門,然後主持人會從你沒有選中的兩個門中排除掉一個門,再給你一個重新選擇的機會。如果你事先就知道主持人會幫你排除一個門,你會採取什麼樣的策略?

你的策略應該是,首先選擇一個門,請注意,此時你的命中幾率爲1/3,而選不到的幾率爲2/3。那麼,現在主持人問你,如果給你一個機會,讓你可以同時選另外兩個門,你會不會把1/3的幾率變爲2/3的幾率?你當然會同意的了,是吧。

好,主持人幫你從另外兩個門中排除掉一個門,是不是相當於讓你同時選另外兩個門呢?是一回事吧。

回到開頭的時候,那麼你的策略就應該是:1。先選一個門獲得1/3的機會。2。等主持人排除掉一個門的時候,馬上變更你的選擇,將你的機會增加到2/3。

你的策略應該在遊戲開始之前就制定好,在遊戲的進行過程中,你去執行就行了。
面對不確定的未來
這道題反映了投資行爲中面臨的不確定性。比如前面提到的這個遊戲,即使你做出了正確的決定(選擇了2號門),也不一定能獲得大獎。而即使你做出了錯誤的決策,也有可能獲得大獎。實際上,但就一次來講,你換不換門的獲獎幾率是一樣的。但是,如果這個遊戲重複1000次,你堅持換門的策略,就會有大致666次能拿到大獎,而如果每次都不換門,就會有大致333次能拿到大獎。也就是說,制定和堅持正確的策略能幫你增加贏面。

在投資的時候,你單獨地投資一隻股票,賺錢和虧錢的幾率基本是一樣的。但是如果你能制定和堅持正確的策略,從長期的角度來考慮問題,你的整體投資收益就會大大改善。

面臨不確定的未來,我們在投資行爲中,需要做的就是增加自己的贏面。而怎麼能增加贏面呢?

在FT商學院論壇中有對這個題目的進一步討論,請大家參考。
增加贏面
請判斷下列的投資是賺錢還是虧錢:
賺錢
虧錢
這是風險投資的原理,將資金分散到有潛力的投資項目上,只要有一個項目起飛,整體投資就能盈利。
以相同價位買了10隻股票,9隻跌90%,一隻漲到10倍,你賺到錢了嗎?
  • 用小學數學就能想明白:(1+80%)(1-80%)=1-(80%X80%)=36%,可見波動越大,你虧損越大。
    你的股票今天漲80%,明天虧80%,你賺錢了嗎?
  • 1.1的十次方爲2.36,也就是說投資回報率爲136%。
    投資一隻股票10年,每年漲10%,10年後你的投資回報能達到300%嗎?
  • 1.1的42次方爲54.8,也就是說投資回報率爲5380%。正如巴菲特的投資算術中所述,複利是宇宙間最強大的力量。
    投資一隻股票42年,每年漲10%,42年後你的投資回報能達到4000%嗎?
  • 這也是簡單的數字問題,1.8的七次方乘以0.2的三次方,最後是49%。也就是說,如果你總是投資大漲大跌的股票,即使股票漲的年份比較多,你虧錢的可能性還是比較大。這就是大多數散戶在股市中虧錢的原因。現在,你對「贏面」的理解是不是有所增加呢?
    持有一隻股票10年,其中7年漲80%,3年跌80%,你賺錢了嗎?
  • 需要幫助?
    給你一點提示
    • 大部分投資決策,都不需要高深的數學知識,只要有基本的常識就行了。
    投資
    當你投資的時候,你所做的是延遲消費,現在把錢投出去,在一段時間後獲得更多的錢。

    股神巴菲特(Warren Buffet)認爲,關於投資,只存在兩個真正的問題:一是你想得到多少回報,二是你想什麼時間得到回報。
    巴菲特的投資策略
    巴菲特認爲,在短期內,股票市場是投票機;而在長期,市場是秤。短期內,決定價格的主要是數量(投資者的買賣和資金等),長期內,決定價格的是質量(公司能不能賺錢)。巴菲特從來不對市場的短期波動進行預測,他只是常年堅持自己的選股原則:
    • 良好的行業前景
      • 巴菲特並不看好網路企業,這一方面是由於他不懂技術,更重要的是他對新技術的看法。他認爲,一項重大科學技術突破(如鐵路、汽車、飛機)往往能改變人類的生活。但是你能從上百上千個網路公司中挑選出成功者的機率,要遠遠低於挑選出失敗者的幾率。他所挑選的公司,都是處於成熟穩定的行業。
    • 卓越的管理層
      • 巴菲特說過,他之所以是一個好的投資者,是因爲他是一個好的企業家。他一生中做的重大投資決策並不多,但是在每次投資之前,他總是會去了解企業的管理層。
    • 選擇自己能夠理解的公司
      • 人不可能一直從自己不能理解的事情中掙錢,而巴菲特在每次進行投資之前,都會像一名記者一樣,親自去調查公司的財務、經營狀況。
    • 合理的價位
      • 巴菲特在2007年拋售中石油的時候,正是看到了其價位已經過高,因此繼續持有不如立即拋售更能實現其價值。很多秉承價值投資理念的投資者也表示從來不會買熱門股,因爲熱門股的價值很可能已經高估。
    巴菲特的理念
    請判斷巴菲特是否會認同下列的說法:
    這可能是巴菲特最爲令人熟知的語錄了,他表明一個成熟的投資者要善於逆向思維,而不受他人的情緒感染。
    在他人貪婪時恐懼,在他人恐懼時貪婪
  • 這說明了投資要持之以恆。
    如果你不打算持有一支股票達十年,那麼你一天也不要持有它。
  • 這個對中國股市的投資人尤其適用
    人們習慣把每天短線進出股市的投機客稱之爲投資人,就好像大家把不斷發生一夜情的愛情騙子當成浪漫情人一樣。
  • 這句話來自伊索。巴菲特對此作了補充,他認爲,伊索的話並沒有提到時間的因素。巴菲特對此的解釋是,利率,即借貸的成本,是對時間的定價。金融領域的利率就如同物理學中的重力。利率變化,所有的金融資產,包括房屋、股票、債券的價值都會發生變化。所以,有時候手裏的鳥更值錢,有時候林子裏的鳥更值錢。
    一鳥在手勝過雙鳥在林
  • 這是來自凱恩斯的話。巴菲特在他的演講中也曾經引述。對於中國的投資者來說,這很有啓發意義。(因爲房價在過去10年一直上漲,所以它會永遠上漲?)很多價值投資者都認可這樣一句話:「歷史會重複,但是從來不會一模一樣。」
    用歷史的眼光對未來進行預測,是非常危險的事。
  • 討論:投資的智慧
    總結
    您的得分: 平均分: 8 最高分: 11
    這次訓練的目的,是爲了讓您理解價值投資最爲基本的理念。在這個基礎上,我們將來會推出更多、更深入的教程,包括股票的估值、證券分析和風險管理等。現在,您需要記住:

    1. 成功的投資者總是堅持自己的策略
    2. 投資最重要的是少犯錯誤,尤其是不要犯同樣的錯誤


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