隨著股指期貨交易正式推出，中國在經濟市場化進程中跨過了一個具有歷史意義的里程碑。這種金融工具讓投資者不但可以從股市上漲時，也可以在股市下跌中獲利，幫助他們對沖市場風險。

在本次互動教程中，我們將爲您講解股指期貨的基本知識，爲您揭開這一市場的神祕面紗。

股指期貨（Stock Index Future），全稱爲「股票價格指數期貨」，也可稱爲股價指數期貨或期指，是以股價指數爲標的的標準化期貨合約。

雙方約定在未來的某個特定日期，可以按照事先確定的股價指數的大小，進行標的指數的買賣。

作爲期貨交易的一種，股指期貨交易與普通商品期貨交易具有基本相同的特徵和流程。

在中國，包括黃金、大豆、和原油在內的大宗商品期貨已經開始交易多年，但股指期貨的推出對中國具有特殊意義，因爲這是中國自90年代中期以來推出的第一款金融期貨。

1995年，中國國債期貨推出兩年後市場崩盤，原因是缺乏監管導致市場操縱失去控制。

股指期貨合同允許買賣雙方在某一指定日根據事先同意的價格買進或邁出一個股指。中國首個股指期貨產品基於滬深300 (CSI 300)指數。該指數涵蓋滬深兩市最具代表性的藍籌股。首批上市合約爲2010年5月、6月、9月和12月合約。

瞭解更多

下列哪一項不屬於股指期貨的特點？

股指期貨與股票交易相比，相同點在於？

除股指期貨外，還有哪種期貨交易採用的是現金交割？

股指期貨的主要用途是？

投資者在進行期貨交易時，必須按照其買賣期貨合約價值的一定比例來繳納資金，作爲履行期貨合約的財力保證，然後才能參與期貨合約的買賣。這筆資金就是我們常說的保證金。

例如：某合約的保證金率爲18%，合約乘數爲300，若按其首日結算價3478.16點計算，投資者交易該期貨合約，每張需要支付的保證金是多少？

「強行平倉」一般發生在哪種情況下？

以下哪種資金供求情況下，會使股價下跌？

股票指數是用來反映樣本股票整體價格變動情況的指標。而股票價格的確定十分複雜，因爲人們對一個企業的內在價值的判斷以及未來盈利前景的看法並不相同。
總體來說，影響股票指數波動的主要因素除了上一頁中的資金供求情況，還包括：（移動滑鼠檢視詳情）

對股票指數期貨進行理論上的定價，是投資者做出買入或賣出合約決策的重要依據。
爲說明股票指數期貨合約的定價原理，我們假設投資者既進行股票指數期貨交易，同時又進行股票現貨交易，並假定：

1.投資者首先構造出一個與股市指數完全一致的投資組合;
2.投資者可以在金融市場上很方便地借款用於投資;
3.賣出一份股指期貨合約；
4.持有股票組合至期貨合約的到期日，再將所收到的所有股息用於投資;
5.在股指期貨合約交割日立即全部賣出股票組合；
6.對股指期貨合約進行現金結算；
7.用賣出股票和平倉的期貨合約收入來償還原先的借款。

對於指數期貨合約的定價（F）主要取決於三個因素：

現貨市場上的市場指數(I)；
金融市場上的借款利率(R)
股票市場上股息收益率(D)

即: F=I+I×(R-D)=I×(1+R-D)

其中R是指年利率，D是指年股息收益率，在實際的計算過程中，如果持有投資的期限不足一年，則相應的進行調整。

下面我們來利用上一頁的公式，來計算一個實例:
假設目前滬深300股票指數爲1800點，一年期融資利率5%，持有現貨的年收益率2%，以滬深300指數爲標的物的某股指期貨合約距離到期日的天數爲90天，則該合約的理論價格爲？

假設投資者甲預期市場將於一個月後上升,而投資者乙則預期市場將下跌。投資者甲於4,500點購入一個月到期的恆生指數期貨合約。投資者乙於4,500點沽出同樣合約。結果月底結算點高於4,500點,投資者甲獲利而乙則虧損。
請問上述行爲屬於？

以下關於股指期貨套利的說法，正確的是？

股指期貨能爲中國帶來什麼？它究竟是投資者對沖風險的場所，還是富有者投機的理想樂園？
參考資料：
股指期貨專題
股指期貨：中國「最大的賭場」？
股指期貨：中國股市裏程碑
股指期貨幫助中國深化股改
股指期貨和融資融券影響何在？
股指期貨爲中國帶來新機遇
股指期貨懸念未解

爲改善數據訪問、提升質量並提高完整性，企業曾採取過什麼措施？（多選）

您的得分: 平均分: 8 最高分: 11
這次訓練的目的，是爲了讓您對股指期貨的相關知識有一個初步的瞭解，希望對你有所助益。

您在學習的過程有問題嗎？
歡迎進入FT商學院論壇，交流學習心得，並對教程提出您的修改意見。