Lex專欄
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Lex專欄:債轉股能否解決債務難題?

把壞債轉換為股權,並不總能成就更健康的公司、更富有的投資者,或更強大的經濟。在供過於求的行業,債轉股甚至可能加劇產能過剩問題。
2016年3月17日

Lex專欄:安邦搶購美國酒店資產

美國大型酒店集團認為,最寶貴的資產並非酒店地產,而是品牌和營運專長。安邦接連競購美國酒店地產和酒店營運商,尚不清楚這樣能產生什麼效益。
2016年3月15日

Lex專欄:WeWork真的物有所值?

紐約辦公空間租賃企業WeWork的估值在最新一輪融資之後達到160億美元,投資者包括來自中國的弘毅投資和聯想控股。和其他未上市的初創企業類似,這筆交易的泡沫也不小。
2016年3月11日

Lex專欄:「混合鐵礦石」的邏輯

巴西淡水河谷和澳大利亞福蒂斯丘擬向中國銷售兩家混合的鐵礦石,這在行銷方面挺合理,但是淡水河谷入股澳洲同行的計劃則不那麼合乎邏輯。
2016年3月9日

Lex專欄:阿迪達斯須「開源節流」

對德國運動品牌阿迪達斯來說,利潤率太窄是個問題。該品牌曾立志到2015年實現11%的營業利潤率,但實際只達到6.5%。
2016年3月4日

Lex專欄:中國違約幾率有多大?

穆迪對中國經濟面臨的挑戰和債務感到不安,這可以理解。但是,對於這家評級機構將中國評級展望從「穩定」下調至「負面」,人們很容易不以為然。
2016年3月3日

Lex專欄:刺眼的太陽能市場預測

儘管對太陽能電池板的旺盛需求的確引人注目,但製造產能嚴重過剩導致過去兩年里價格下降逾五分之一。中國需求正在放緩,而未來增長預計將微不足道。
2016年3月2日

Lex專欄:鴻海看上夏普什麼了?

鴻海為什麼收購一家幾近破產的虧損企業,到最後關頭依然迷霧重重。夏普的屏幕技術似乎是吸引鴻海的主要因素,但它無疑不值得鴻海支付這樣的價錢。
2016年2月26日

Lex專欄:Salesforce的口才

這家企業軟體公司在季度業績報告中吹噓「頂線和底線卓越」。如果你期望看到利潤,你會失望。該公司第四季度凈虧損2500萬美元。
2016年2月26日

Lex專欄:可樂瓶裝公司該怎麼花錢

在英國上市的可口可樂希臘瓶裝公司CCH上周發布良好業績。過去5年該公司自由現金流每年平均達3.9億歐元。CCH應提高股息,還是藉助收購實現進一步增長?
2016年2月24日

Lex專欄:復星放棄收購疑有隱衷

中國企業集團復星國際最近放棄了收購以色列保險公司Phoenix。媒體暗示,以色列監管機構不願放行這筆交易。原因可能很多,但最明顯的是不確定性。
2016年2月19日

Lex專欄:滙豐高層應增加亞洲人才

滙豐在宣布總部留在倫敦時聲稱,其戰略重點仍在亞洲。若果真如此,它應當考慮在董事會成員的組成上反映出這一側重。
2016年2月17日

Lex專欄:春節黃金周釋放樂觀信號

從中國春節長假期間的零售和餐飲銷售額、影院票房、景點人氣等指標來看,中國經濟的某些領域表現不錯。央行行長周小川的表態也安撫了市場。
2016年2月16日

Lex專欄:鴻海收購夏普划算嗎?

這筆交易對日本是一個極好的消息。它表明日本出人意料地願意讓市場力量發揮作用,而非紓困一家瀕危的國家冠軍企業。但同樣的話不適用於鴻海,它開出的55億美元報價似乎偏高了。
2016年2月6日

Lex專欄:礦業股反彈背後

大宗商品板塊上漲背後的邏輯可能是,美元走弱使得以美元定價的產品更便宜。這雖然沒錯,但是並不能為復甦創造條件。
2016年2月5日

Lex專欄:中國化工和先正達牽手之後

中國國有企業中國化工(ChemChina)將以440億美元現金、即每股475瑞士法郎(外加一次股息)的收購這家瑞士農用化學品公司。去年孟山都(Monsanto)曾報價每股433瑞士法郎,其中一半以股票形式。
2016年2月4日

Lex專欄:香港保險商股票遭過度拋售

有報導稱,中國將對刷卡購買境外保險嚴格執行支出上限,友邦保險的股價在隨後的交易日一度下跌10%。但實際上,友邦保險的風險敞口有限。
2016年2月4日

Lex專欄:中國特色P2P的問題

在發達市場,機構利用P2P管道把資金提供給大量小型借款人。在中國,無數小型債權人把資金出借給更大債務人。這意味著在線放貸平台的倒閉會產生廣泛影響。
2016年2月3日

Lex專欄:H股的困境

近期對於中國收緊資本管制的呼聲越來越大。但對於H股而言,資本管制並沒有什麼幫助,不僅因為資本可以自由撤出香港,也因為H股上市公司大多代表中國的舊經濟。
2016年1月27日

Lex專欄:抄底香港「業主」股票

購物可能不再為香港人所熱衷,但股市操盤手應該在擁有香港大量商業地產的地產股中挑一挑,因這些股票眼下估值較低,其大約5%的誘人股息率看來靠得住。
2016年1月21日

Lex專欄:中國需激發投資者的信心

中國經濟面臨的一些困難,美國同樣面臨。然而,在廉價資金以及信心的幫助下,美國股市已連續6年上漲。如果中國能夠激發出投資者的信心,市場必定會隨之改善。
2016年1月20日

Lex專欄:香港與內地經濟聯繫趨弱

上周博柏利和歷峰報告中國內地銷售好於預期,香港業績卻令人失望。更糟的是,壞消息還不只限於奢侈品行業。其它的負面情緒可能還會持續。
2016年1月18日

Lex專欄:投資中國航空股?

中國H股微弱反彈,中國東方航空公司和南方航空公司的股票都上漲6%,中國航空公司上漲3%。但即便反彈之後,中國航空股也像被轟炸過似的。
2016年1月15日

Lex專欄:恆大股價上漲奧秘

在香港上市的中國恆大地產的戰略可以總結為:加槓桿,減槓桿,多元化,擴大核心業務,回購股份,發行股份。它只是在適當機會出現時運用這些戰略。
2016年1月8日

Lex專欄:H股的韌性

新年頭個交易日,中國內地股市發生熔斷,而香港的H股下跌不到4%,跌勢不算特别慘烈。其中的原因可能在於價格,A股和H股目前價差已高達37%。
2016年1月6日

Lex專欄:東芝老而不慧

東芝的智慧似乎並沒有隨著年歲增長。會計醜聞令東芝的公司誠信受到質疑,同時,姍姍來遲的重組計劃將讓東芝付出高昂代價。
2015年12月23日

Lex專欄:中國油品行業的「藍天」

中國國家發改委宣布推遲下調汽油和柴油零售價格之後,中石化和中石油等煉油企業股價大漲,但問題是,能源板塊的股票迎來「藍天」之際,中國城市的空氣越來越糟了。
2015年12月17日

Lex專欄:螞蟻金服與其「大猩猩」朋友

阿里巴巴旗下在線支付公司螞蟻金服正在進行的新一輪融資,其估值將達到最多600億美元,成為中國有記錄以來最大的私人公司,在世界範圍內僅將落後於優步。
2016年3月14日

Lex專欄:國泰航空失算的套期保值

去年上半年油價下跌導致的國泰航空套期保值損失為6億美元。今年國泰所需燃油的約3/5已鎖定在每桶85美元的布倫特原油價格上。油價上漲反而會讓其日子更好過。
2016年1月25日

Lex專欄:蘋果汽車誰來造?

如果5或10年後iCar真正問世,應該是一款時尚、高科技的產品。與iPhone一樣,蘋果不會自己製造。iCar的大多數利潤將歸蘋果,但合作夥伴總能從中分得一杯羹。
2016年1月4日
Lex專欄是由FT評論家聯合撰寫的短評,對全球經濟與商業進行精闢分析。欄目始於1930年,其團隊分布在紐約、倫敦、香港和東京四地。無人確知其名稱的起源,有人認為源於拉丁語「微罪不舉」 。
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